20161218-渤海证券-机械行业年度投资策略报告：机会与风险并存，关注基本面向好板块_34页_1mb

机械行业年度投资策略报告总结

核心内容

本报告是渤海证券分析师李骥于2016年12月18日发布的机械军工行业年度投资策略，旨在分析行业走势、重点板块及个股，并提出相应的投资建议。

主要观点

• 行业整体表现疲软：2016年机械军工行业整体表现弱于大盘，机械行业下跌17.86%，军工行业下跌22.38%。军工板块表现最差，跌幅达31.63%。
• 风险释放与机会并存：尽管机械军工行业经历了连续调整，风险已较大程度释放，但实体经济尚未完全恢复，因此明年市场仍将面临风险与机会并存的局面。
• 军工板块看好：军工行业未来有望迎来发展，尤其是军民融合和资产证券化两大逻辑，预计明年机会大于风险。
• 工程机械行业企稳：工程机械行业在供给侧调整后有所修复，随着需求端的逐步回暖，预计明年将迎来阶段性行情。
• PPP模式推动轨道交通发展：在经济疲软背景下，PPP模式成为基础设施建设的重要手段，预计明年轨道交通行业将受益。
• 智能制造前景可期：智能制造行业在2016年表现震荡，但随着《机器人产业发展规划》的出台，未来在关键零部件方面可能取得突破。
• 油服行业有望触底反弹：OPEC减产协议有望推动油价回升，带动油服行业景气度改善。

关键信息

1. 行业走势回顾

• 机械行业下跌17.86%，军工行业下跌22.38%。
• 军工行业跌幅最大，为31.63%，在中信29个行业中排名倒数第四。
• 机床工具板块表现相对抗跌，跌幅仅为10.78%。

2. 工程机械行业分析

• 工程机械行业盈利惯性下滑，但已出现企稳迹象。
• 挖掘机产量从2016年4月起止跌回升，10月同比增长62.90%。
• 三一重工、徐工机械、安徽合力等龙头企业盈利回升，预计明年将有阶段性行情。
• 高空作业平台作为细分领域，预计未来市场规模将达400-600亿元。

3. 军工行业投资逻辑

• 军民融合：上升为国家战略，将推动民参军企业快速发展。
• 军工资产证券化：进入深水区，资产注入进度或低于预期，建议关注政策推进。
• 民参军企业：如新研股份、炼石有色、应流股份、中航机电和航天长峰，值得关注。
• 军工改革：军改已进入新阶段，形成“军委管总、军种主建、战区主战”的格局。

4. PPP模式助力轨道交通

• 财政部与发改委分别公布了多批PPP示范项目，其中轨道交通板块投资巨大。
• 轨道交通行业将受益于PPP模式推广，预计明年需求增加，推荐鼎汉技术、康尼机电和新筑股份。

5. 智能制造与机器人产业

• 《机器人产业发展规划》提出“两突破”、“三提升”的目标，包括关键零部件和高端产品的突破。
• 机器人产业主要分为工业机器人和服务机器人，工业机器人应用广泛。
• 重点发展的十大标志性产品包括弧焊机器人、真空机器人、手术机器人等。
• 五大关键零部件包括高精密减速器、高性能伺服电机和驱动器、高速高性能控制器、传感器和末端执行器。

6. 油服行业前景

• 受全球油价下跌影响，油服行业利润受到严重侵蚀。
• OPEC达成减产协议，预计明年油价将稳步回升，带动油服行业触底反弹。
• 推荐关注惠博普和恒泰艾普。

重点品种推荐

投资策略

• 工程机械：关注龙头个股三一重工、徐工机械和浙江鼎力。
• 军工：关注新研股份、炼石有色、应流股份、中航机电和航天长峰。
• 轨道交通：关注鼎汉技术、康尼机电和新筑股份。
• 智能制造：关注新时达、埃斯顿和华中数控。
• 油服：关注惠博普和恒泰艾普。

评级说明

• 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
• 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性与完整性不作保证，且不保证信息未更新。报告内容不构成任何证券买卖的出价或询价，也不构成任何形式的担保。投资者应自行判断，谨慎决策。