20240512-华创证券-工程机械行业点评报告_4月挖机内销增长13.3_超预期_地产松绑需求有望向上_15页_1mb

报告主体为华创证券发布的工程机械行业2024年5月12日行业点评，核心要点包括：

1. 4月国内市场表现与销量数据

   • 国内挖机销量同比增133%，装载机销量同比转正，显示行业复苏态势。相关分析指出，政策落地、施工温度回升和新开工项目支撑需求增加。
   • 累计销量降幅收窄，出口虽然同比下滑但降幅收窄，反映出海外需求渐稳。

2. 细分市场变化

   • 小型挖掘以及中大挖机的市场预期分化明显，部分代理人对市场回暖仍持有观望态度。但开工率数据显示，高开工率比例稳定，低开工率比例增加，显示行业仍需结构性调整。

3. 出口数据持续增长

   • 2024年第一季度工程机械出口额同比增长26%，区域表现差异显著。重要出口市场包括中东、美洲和欧洲部分地区，其中阿联酋、墨西哥和巴西表现出持续高增长。

4. 投资建议

   • 推荐三一重工，建议关注恒立液压、徐工机械、中联重科和柳工。
   • 地产松绑叠加万亿财政政策预期，有望推动需求回升，工程机械行业需求或将持续上行。

5. 风险提示

   • 国内经济增速放缓、竞争加剧、原材料价格波动均为重要风险因素。