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宝城期货能化早评总结（20210720）

核心内容概述

宝城期货发布的2021年7月20日能化早评，对沪胶、原油和甲醇三大品种进行了短期、中期走势分析，并结合市场利多与利空因素，给出了相应的日内观点、策略参考及核心逻辑概要。报告指出，当前市场面临多空因素交织，价格走势呈现震荡格局，需关注政策、天气、疫情及供需变化等多重因素。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：12900一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶与运输；印度变异病毒传播至东南亚，可能影响产胶量；胶价已接近割胶成本线，成本支撑显现。
  • 利空因素：美联储货币政策收紧预期增强，全球金融风险偏好下降；国内汽车产销环比、同比双降，终端需求疲软；轮胎行业开工率持续回落，原料采购放缓。
  • 主导逻辑：国内降准政策提振沪胶估值，但东南亚供应压力回升，供需关系趋于平衡，预计沪胶2109合约将在13200-14000元/吨区间震荡偏强。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：400一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：伊朗新领导人态度强硬，推迟石油出口；OPEC+达成减产协议延长至2022年底，并逐步恢复产量；全球疫苗接种率提升，夏季出行旺季推动需求；全球原油库存消费比下降，供需修复；地缘政治风险仍存，支撑油价。
  • 利空因素：美联储缩表预期增强，金融风险偏好下降；OPEC+内部利益分歧加剧；减产执行率下降；伊朗原油出口可能解禁；新冠变种病毒威胁全球经济复苏。
  • 主导逻辑：OPEC+增产趋势削弱供应端紧缩预期，且需求旺季即将结束，库存去化受阻，油价高位运行面临挑战。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2670一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：海外甲醇装置检修频繁，伊朗装置不稳定；国内煤制甲醇成本亏损，产业链利润再平衡；夏季高温导致煤炭供应紧张，推高成本。
  • 利空因素：传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等开工率下降；新兴需求高开工率难以为继；海外甲醇船货到港增多，港口库存将进入累库阶段。
  • 主导逻辑：短期煤炭资源紧张支撑甲醇价格，但中长期供需结构偏弱，预计2109合约将维持震荡上行趋势，需关注煤炭价格和海外船货到港情况。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 市场存在不确定性，投资者需注意风险控制。

宝城期货营业部信息

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