20221106-太平洋-新能源周报（第13期）_继续推荐XBC_后周期有望发力_34页_2mb

新能源周报（第13期）总结

核心内容概述

本周新能源行业整体呈现反弹趋势，分析师刘强继续推荐XBC技术，并强调后周期投资机会。重点推荐方向包括新能源汽车、光伏和风电三大领域，其中新能源汽车和光伏更注重技术迭代与成本控制，风电则聚焦于海上风电的招标市场活跃及中长期增长潜力。

主要观点

新能源汽车

• 短期扰动不改长期趋势：受疫情影响，10月新能源汽车销量相对平淡，但整体仍保持增长态势，预计11月销量将强势回升。
• 头部企业引领增长：比亚迪、特斯拉等龙头凭借性价比和产品力优势，推动行业长期增长，预计2022年全年销量增长超80%，2023年增长超30%。
• 投资方向：
  • 核心成长：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、华友钴业等一体化龙头。
  • 新技术：钠电池（鼎胜新材、华阳股份、美联新材）、大圆柱电池（亿纬）、盐湖提锂（西藏城投）。
  • 后周期：储能与回收（天能股份、派能科技、盛弘股份、鹏辉能源、格林美）。

光伏

• 硅料价格松动，利润向中下游转移：硅料价格在11月初出现松动，带动硅片价格下降，电池片价格稳定，产业链利润加速向中下游转移。
• XBC技术增效超预期：XBC技术成为光伏行业新的增长点，隆基绿能、爱旭股份、TCL中环等企业表现突出。
• 投资方向：
  • 核心成长：天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。
  • 新成长：爱旭股份、钧达股份、亿晶光电等。
  • 后周期：逆变器（德业股份、固德威、阳光电源）、辅材辅料（欧晶科技、福斯特、联泓新科、亚玛顿、帝科股份、苏州固锝、明冠新材）。

风电

• 海上风电招标活跃：2022年1-11月海上风机招标规模达13GW，同比上涨465%，全年预计达15-20GW。
• 海风业绩兑现需中长期视角：虽然三季度业绩不佳，但招标规模良好，预计业绩兑现只是时间问题。
• 投资方向：
  • 高壁垒环节：东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、新强联、恒润股份等。
  • 零部件环节：海力风电、大金重工、日月股份、金雷股份、双一科技等。
  • 整机企业：明阳智能、运达股份等。

关键信息

新能源汽车价格走势

• 正极材料：氢氧化锂、碳酸锂价格环比上涨，电解钴价格环比下跌。
• 负极材料：人造石墨、天然石墨价格环比持平。
• 隔膜：干法、湿法隔膜价格环比持平。
• 电解液：六氟磷酸锂价格下跌，其他电解液价格稳定。
• 辅料：铜箔加工费、铝塑膜、胶膜等价格小幅波动。

光伏价格走势

• 多晶硅：价格持平，但低品质硅料价格有所下降。
• 硅片：M6、M10、G12硅片价格环比下降，降幅在0.80%-3.3%之间。
• 电池片：182mm电池片价格环比上涨0.75%，成为产业链中最紧缺的一环。
• 组件：价格保持稳定，部分二三线厂商开工率有所下降。
• 辅材：光伏玻璃、EVA胶膜等价格小幅上涨，边框、支架等价格略有下降。

风电价格走势

• 原材料：10mm造船板、铸造生铁、废钢价格下降，齿轮钢价格持平。

行业新闻追踪

• 新能源汽车销量：2022年前三季度销量达456万辆，渗透率23.45%。
• 出口数据：前三季度出口动力电池装机量同比增长117%，宁德时代、比亚迪、欣旺达为前三。
• 锂资源：碳酸锂价格创历史新高，锂矿公司被要求撤资，锂资源短缺加剧。
• 技术进展：宁德时代与VinFast达成战略合作，蜂巢能源推出第三代高速叠片技术，力神电池中试线竣工，孚能科技在昆明和赣州布局新能源电池项目。
• 市场动态：复合铜箔需求上升，动力电池回收市场迎来机遇。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期

图表目录

• 图表1：氢氧化锂价格环比上涨1.00%，碳酸锂价格环比上涨0.99%
• 图表2：电解钴价格环比下跌2.82%
• 图表3：三元前驱体价格环比持平，三元正极价格环比上涨0.28%
• 图表4：磷酸铁锂正极价格环比持平
• 图表5：人造石墨价格环比持平
• 图表6：干法双拉隔膜、湿法隔膜价格环比持平
• 图表7：电解液价格环比持平
• 图表8：三元动力电芯价格环比持平
• 图表9：多晶硅致密料价格持平
• 图表10：182、210硅片价格环比下降0.80%、1.01%
• 图表11：单晶电池片182mm价格上涨0.75%
• 图表12：单面单晶组件182mm价格环比持平
• 图表13：10mm造船板价格下降1.78%
• 图表14：齿轮钢价格持平
• 图表15：铸造生铁价格下降2.60%
• 图表16：废钢价格下降4.17%

总结

本周新能源行业整体呈现短期反弹趋势，分析师刘强重点推荐XBC技术及后周期投资机会。新能源汽车、光伏、风电三大领域均有亮点，其中新能源汽车受疫情影响短期承压，但长期趋势不变；光伏硅料价格松动，产业链利润向中下游转移，XBC和TOPCon等技术成为增长点；风电招标市场活跃，海上风电成为中长期投资重点。