20251116-国泰期货-集运指数（欧线）观点_02短期或迎5_8_补贴水_中期震荡市_29页_3mb

集运欧线短期预计有5-8%补贴水，中期震荡市。运力稳定，12月总运力约31.6万TEU/周，联盟间调整（如OA联盟减少空班，PA联盟增加空班）。需求端改善，11月下旬运价中枢抬升，中国出口数据波动，受关税和地缘局势影响。关键风险包括中东地缘局势可能增加红海航线压力，以及欧盟关税改革提前可能提高电商成本。价格方面，FAK表价中枢约2270美元/FEU（马士基和MSC报价支撑），48周运力因降价下降，预计中枢降至2070-2170美元/FEU。合约策略：EC2512波动区间1700-1900点，EC2602短期补贴后震荡，EC2604逢高布空。需关注长协谈判、运力修正和地缘事件。

（总结基于供应、需求、风险、价格和合约分析，排除图表细节。）