非银金融行业：监管优化利于稳健经营，建议左侧关注配置价值-240317-广发证券-13页_745kb

非银金融行业分析报告总结

行业核心观点

• 证券板块：证监会推出系列强监管政策，以提高上市公司质量和规范资本市场运作，包括四份监管文件和两项配套规定，预计将促进资本市场高质量发展。
• 保险板块：经代渠道报行合一开始实施，保费影响有限；同时低长端利率使得保险股估值偏低，但资产风险已充分释放，具有修复潜力。
• 港股金融：流动性改善和互联互通政策利好香港交易所和中银航空租赁。

重要行业事件和政策

1. 证券监管新政

   • 发布四份重大文件，全面强化监管，提高上市公司质量，加强对证券公司和公募基金的监管，推动一流投资银行建设。
   • 调整转融券业务规则，由“T+0”改为“T+1”，抑制投机套利，提高交易透明度。

2. 保险业报行合一定价改革

   • 经代渠道费率调整逐步实施，对整体保费增长影响有限。个股推荐：中国人寿、中国财险、中国太保、中国平安、新华保险、友邦保险。

3. 港股金融

   • 香港交易所和中银航空租赁受益于互联互通政策及流动改善。

投资建议

• 证券板块：买入评级，推荐股票：中国银河（A/H）、财通证券、东方财富、华泰证券（A/H）、国泰君安（A/H）
• 保险板块：买入或增持，推荐：中国人寿（A/H）、中国财险（H）、中国太保（A/H）、中国平安（A/H）、新华保险（A/H）、友邦保险（H）
• 港股金融：推荐买入，重点跟踪香港交易所和中银航空租赁

风险提示

1. 市场风险事件
2. 行业竞争加剧
3. 行业政策变动
4. 公司经营业绩不达预期