沪铜期货2024年报：震荡仍是主旋律-20231228-大越期货-19页_1mb

铜市场2024年展望总结

• 供需面分析：2024年铜市场供应端持续改善，加工费维持高位，需求端复苏缓慢，导致全年出现小幅过剩，供需格局从2023年的紧平衡转向供给强需需求平稳。

• 成本端分析：矿山可接受成本约为3500美元/吨，成本下滑空间有限，矿山利润丰厚，产量可能小幅上升，但环保趋严和铜矿品质下降将推高整体成本，维持高利润环境。

• 宏观经济影响：2023年全球经济受美联储加息影响流动性收紧，2024年美联储可能放缓加息或降息，欧美经济可能进入衰退，国内经济稳定但房地产压力较大，全球增长呈低速疲软趋势。

• 整体展望：2024年全球结束加息周期，进入降息阶段，基本面从供需双弱转向供强需平，高利润支撑矿石和精炼铜产量增长，可能导致全球累库。宏观情绪仍是铜价主要扰动因素，预计上半年欧美经济下行压力加大，下半年美联储降息提供逢低做多机会，短期内市场震荡为主，价格区间预计在62000~72000美元/吨。

• 技术与库存因素：技术分析显示沪铜价格区间震荡，库存回升预期增加，结合宏观和基本面因素，短期铜价波动性较高，部分结构性机会值得关注。