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五矿期货农产品早报总结

主要品种展望

大豆及粕类

• 美豆种植面积下调，天气有利，产量预计在515蒲式耳/英亩，新作供需趋紧，美豆11预计运行区间1250-1485；
• 国内豆粕库存小幅累库，但总体仍处于低位，预计豆粕01运行区间3520-3900；
• 豆菜粕价差低位，推荐低位做多，远月豆棕价差可能被空。

油脂

• 马来西亚棕榈油产量及出口环比下滑，国内库存累库，油脂上涨；
• 棕榈油6-8月供需趋紧，推荐棕榈油91价差反套；
• 豆棕价差偏低，美豆种植利好支撑，考虑做多豆棕短空；美豆投产下美强于亚，远月利空。

白糖

• 原糖需求低迷，7月合约成交量偏低，开榨临近，关注原糖回调后是否企稳；
• 中长期关键因素：厄尔尼诺影响甘蔗产区降雨，建议关注三季度北半球产区天气；
• 国内含糖量贴水收窄，不建议做空，短期维持观望。

鸡蛋

• 饲养端利润尚可，短期或跟随政策面走强，操作上建议9月后关注补栏减弱。

生猪

• 猪价小涨，供应端缩量逻辑仍存，政策收储提振短期预期；
• 远端关注供应稳态，中线仍偏弱。

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