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粤开证券投资策略报告总结（2021年12月29日）

核心内容概述

本报告为粤开证券研究院于2021年12月29日发布的《【粤开策略】每日数据跟踪-20211229》，主要分析了当日A股市场表现、板块走势、资金动向及对后市的展望，特别关注了白酒板块的短期回调与长期投资价值。

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市场表现

指数走势

• 沪指收跌 0.91%
• 深证成指收跌 1.24%
• 创业板指收跌 1.40%

板块表现

• 上涨板块：国防军工、交通运输、综合板块
• 回调板块：食品饮料、公用事业、农林牧渔板块

概念板块

• 上涨概念：连板、航天运输、大飞机概念
• 回调概念：白酒、饮料制造、品牌龙头概念

成交与资金

• 两市成交额约 9973亿元，较前一交易日有所缩量
• 北向资金净流入约 6.61亿元

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热点追踪与市场分析

当前市场环境

• A股本周持续下挫，三大指数均下跌超 1%
• 沪指跌破 3600点 关口，市场情绪偏弱
• 由于元旦假期临近，市场资金趋于谨慎，成交额回落，北上资金流入放缓

成交额历史对比

• 截至2021年12月29日，A股全年成交额已突破 2015年牛市水平
• 居民财富加速入市与量化交易增长是主要推动因素
• 预计今后日均成交额有望达到 万亿级别

后市展望

• 跨年行情将在波动中前行，运行中枢逐步提升
• 从长期视角看，2022年下半年机会将好于上半年
• 市场将经历“震荡归于平淡—稳增长刺激—再次上行”的“N”型走势

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白酒板块分析

短期表现

• 白酒板块不涨反跌，与行业整体趋势相悖
• 龙头企业召开年度经销大会，推动提价，但股价未同步上涨

原因分析

• 市场板块间估值分化极端，有向收敛趋势
• 流动性退潮导致高估值板块回调
• 白酒提价至报表具有滞后性

长期逻辑

• 白酒板块受益于 消费升级 和 宽松信用环境
• 春节旺季将带来 业绩超预期增长
• 预计未来板块将出现 估值修复，并伴随 戴维斯双击 现象

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风险提示

• 股市存在波动风险，投资需谨慎
• 估值分化可能带来短期调整压力
• 流动性变化对市场影响较大

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分析师信息

• 康崇利：北京工业大学本科，2014年加入粤开证券，现任研究院副院长，执业编号：S0300518060001
• 陈梦洁：硕士研究生，2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师，执业编号：S0300520100001

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投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于 10%
• 增持：相对大盘涨幅在 5%~10%
• 持有：相对大盘涨幅在 -5%~5%
• 减持：相对大盘涨幅小于 -5%

行业投资评级

• 增持：行业回报高于基准指数 5% 以上
• 中性：行业回报介于 -5%~5%
• 减持：行业回报低于基准指数 5% 以下

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免责声明

• 报告基于公开信息和合规渠道获取数据
• 不保证数据准确性或建议的变更
• 投资建议仅供参考，不构成买卖决策依据
• 投资者应独立判断并承担相应风险

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