20230528-中国银河-农林牧渔5月行业动态报告_5月猪价持续低位_产能去化进行中_21页_2mb

4月CPI同比+0.1%，猪肉价格环比下行，影响CPI0.38%。农林牧渔板块5月整体下跌32.5%，强于沪深300（-39.2%），养殖业领跌（-74.3%）。能繁母猪存栏4284万头，环比-5%，产能去化持续。白羽鸡祖代存栏63万套，处2021年以来低位，预计23H2下游毛鸡供给拐点将现，当前SW肉鸡养殖PB（LYR）为24.8倍，处于历史底部。黄羽鸡价格震荡上行，5月初商品代肉雏鸡扭亏为盈（+16.44元/kg），单位盈利0.24元/kg。

投资建议：重点关注白羽鸡板块（益生股份、民和股份、圣农发展）、生猪龙头（牧原股份、温氏股份、立华股份）及后周期机会（饲料龙头海大集团、疫苗企业科前生物、普莱柯、中牧股份）。风险提示：猪价不达预期、疫病、原材料价格波动、政策及自然灾害。

核心组合：海大集团（推荐）、牧原股份（推荐）、立华股份（推荐）、普莱柯（推荐）。