20240429-兴证期货-聚丙烯周度报告_需求改善预期下_聚丙烯偏强震荡_8页_478kb

聚丙烯（PP）周度分析总结

1. 市场表现

上周聚丙烯主力合约震荡下行，周度跌幅0.31%。现货市场重心震荡，供应端装置负荷小幅回升至76.72%，但拉丝排产率偏低；需求端下游开工分化（塑编、注塑企业下降，BOPP企业上升），整体需求改善有限，但政策利好（如家电以旧换新）提供一定预期支撑。

2. 成本与利润

• 原油走势：地缘局势主导油价高位震荡，中东局势紧张叠加短期缓和预期，导致原油波动较大，成本对聚丙烯构成支撑。
• 产业链利润：油制及PDH利润未见明显变化，成本端对PP价格支撑较稳。

3. 供需分析

• 供应端：装置开工率小幅回升，但拉丝品种供给紧张，结构性支撑明显。
• 需求端：下游企业开工分化，短期需求驱动不足，但政策催化下远期修复预期增强。

4. 库存情况

石化企业库存连续下降至3076万吨，港口库存亦处于低位，显示市场去库积极。

5. 后市展望

短期受油价支撑，聚丙烯偏强震荡；但需警惕原油超预期波动及宏观政策不及预期风险。目前供需矛盾未完全缓解，政策驱动叠加成本支撑，长期仍存修复空间，建议关注装置检修及需求边际改善情况。

分析师提示风险：原油波动超预期、宏观政策落地不及预期。
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