20260323-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期现分化_关注_强预期_落地情况_18页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容概述

本周原木市场呈现期现分化趋势，期货价格显著上涨，而部分现货价格出现下跌。市场对“强预期”逻辑的支撑较强，且由于距离05合约交割尚早，该逻辑尚未被证伪，因此建议在严格止损的前提下做多。

主要观点及策略

• 期现分化：山东和太仓部分原木现货价格出现下降，但期货价格仍维持上涨。
• 期货价格走势：
  • 05合约主力期货价格为823.5元/m³，较上周上涨3.91%。
  • 期货总持仓量为17765手，较上周上涨39.17%。
  • 主力合约持仓量为12485手，较上周上涨52.09%。
• 现货价格：
  • 山东地区3.9米小A辐射松现货价格为700元/m³，较上周下跌1.41%。
  • 5.9米小A辐射松现货价格为730元/m³，较上周下跌1.35%。
  • 江苏地区3.9米小A辐射松现货价格为730元/m³，5.9米小A辐射松现货价格为760元/m³，均未出现价格变化。
• 外盘报价：
  • 新西兰辐射松CFR报价为121美元/JASm³，较上月上涨7.08%。
  • 云杉CFR报价为125美元/JASm³，与上周持平。
• 进口情况：
  • 2025年12月，中国针叶原木进口量为176.54万立方米，月环比下降20.82%，同比减少22.45%。
  • 2025年全年中国针叶原木进口总量为2391.87万立方米，同比减少8.41%。
  • 新西兰12月向中国出口针叶原木130.48万立方米，月环比下降27.01%，同比减少13.02%。
• 发运量：
  • 新西兰12港本周离港发运12船45万方，环比增加1船1万方。
  • 新西兰累计直发中国36船135万方，较上月同期增加13船50万方。
• 库存情况：
  • 截至3月6日，全国针叶原木库存总量为313万方，周环比增加4.68%。
  • 山东港口库存为195.5万方，周环比增加5.12%。
  • 江苏港口库存为91.08万方，周环比增加12.25%。
• 出库量：
  • 3月2日-3月8日，全国针叶原木日均出库量为3.33万方，较上周增加455.00%。
  • 山东港口日均出库量为2.38万方，较上周增加349.06%。
  • 江苏港口日均出库量为0.7万方，较上周增加220.00%。
• 下游市场：
  • 江苏地区建筑木方价格稳定，为1310元/m³，加工利润为-5元/m³。
  • 山东地区木方价格为1240元/m³，加工利润为-44.4元/m³。
• 汇率与海运费用：
  • 人民币兑美元汇率为6.9，月环比下降0.5%。
  • 波罗的海干散货指数为2028，月环比下降2.6%。

关键信息总结

市场展望与策略建议

• “强预期”逻辑：市场普遍倾向于“强预期”逻辑，即未来几个月价格可能上涨，因此建议在严格止损的前提下做多。
• 关注点：需密切关注美伊战争对油价的影响，以及外盘报价是否进一步上涨，这将对“强预期”逻辑的验证起到关键作用。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议投资者谨慎操作，合理设置止损点。

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种的研究，对产业链理解深刻。

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