20251222-格林期货-早盘提示_2页_202kb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析当前棉花市场的行情走势、重要资讯以及市场逻辑，并提出相应的交易策略。

主要观点

• 市场趋势：当前棉花市场整体呈现偏多走势，国内棉花价格受到紧平衡预期和疆棉补贴政策力度下行的双重支撑。
• 期货表现：ICE美棉期货连续三周周线收跌，但郑棉期货则增仓上行，主力合约触及13500元/吨，显示国内棉花市场上涨动能较强。
• 供需关系：国内棉花市场处于紧平衡状态，而国际市场上，美棉净签约量环比下降，埃及棉花净签约量则大幅增加，显示国际供需格局有所变化。

关键信息

1. 行情复盘

• ICE美棉：3月合约结算价63.75美分，涨24点；5月合约64.84美分，涨23点；7月合约65.86美分，涨20点。周内成交量约2.4万手。
• 郑棉：1月合约结算价13995元/吨，5月13985元/吨，9月14160元/吨。总成交404529手，持仓1116467手。

2. 重要资讯

• 新疆奎屯机采棉价格：12月16日，4129B含杂3.1%以内一口价提货为14900元/吨，价格较昨日持稳。
• 美国棉花净签约：11月14日至11月20日，美国2025/26年度陆地棉净签约33657吨，环比减少21%。
• 埃及棉花出口：截至12月13日当周，埃及棉花净签约出口5633吨，环比大幅增加851吨。
• 美国纺织品服装进口：2025年9月进口量93.84亿平方米，同比减少10.04%，环比减少4.14%；进口金额95.42亿美元，同比减少9.49%，环比增加0.13%。
• 棉纱市场：12月16日棉纱期货量仓均增，价格上涨，但现货价格未明显跟涨，部分纺企试探性上调报价，下游反应冷淡。

3. 市场逻辑

• 国内因素：国内棉花市场紧平衡预期持续提振价格，疆棉补贴政策力度减弱，进一步推动棉价上涨。
• 国际因素：美国棉花净签约量环比下降，可能表明国际市场需求疲软；而埃及棉花出口量大幅增加，可能对国际棉价产生一定压力。

4. 交易策略

• 推荐操作：05合约以13500元/吨为执行价持有看涨期权。
• 策略依据：基于国内棉花市场偏多预期，以及国际供需格局的变化，建议投资者关注看涨机会。

风险提示

本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。本报告版权为格林大华期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。