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煤炭日报 2025年11月18日

价格回顾：

• 现货市场：
  • 港口：5500大卡报840-850元/吨，5000大卡报740-750元/吨，4500大卡报640-650元/吨。
  • 内蒙非电：5500大卡价575-615元/吨，5000大卡价485-525元/吨，4500大卡价425-465元/吨。
  • 榆林非电：6000大卡价660-690元/吨，5800大卡价620-650元/吨。
  • 山西非电：5500大卡价605-655元/吨，5000大卡价535-585元/吨，4500大卡价455-505元/吨。
• 江内港口：5500大卡报890-900元/吨，5000大卡报790-800元/吨。

市场动态：

• 政策：中国规上工业发电量增速加快，10月发电量同比增7.9%。
• 供应：主产地煤矿开工率平稳或偏低，鄂尔多斯71%，榆林46%，日均产量390万吨。
• 进口：国际煤价上涨，进口需求偏弱。
• 需求：
  • 电厂负荷多在60%-70%，库存中高位，优先执行长协合同。
  • 国内及日韩采购需求走弱，印度需求未改善。
• 港口：环渤海港口库存2420万吨，中性水平。调入平稳，调出高位，库存波动。

逻辑分析：

• 供应端：主产地产量偏低，限产影响持续，进口因需求弱而受限。
• 需求端：电厂库存去库，刚需采购支撑部分港口价格上涨；化工需求尚可，但动力煤涨幅放缓。
• 库存与情绪：沿海8省电厂库存低于同期，内地电厂库存中性。整体供需偏紧，市场情绪谨慎观望。

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