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能源化工周报—橡胶总结

核心内容

本周报分析了2025年7月4日橡胶市场的基本面、供需情况、价差变化及库存动态，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点

• 新胶上市：新胶逐渐进入市场，预计对价格形成一定压力，整体价格可能呈现震荡偏弱趋势。
• 需求增长：2025年1-5月汽车总产量同比增速达12.6%，高于前一年同期的6.5%；重卡销量同比增速为6.5%，表现良好。
• 出口提升：橡胶轮胎出口同比增速达7.3%，汽车轮胎出口同比增速为6.8%，均较前一年同期有所提升。
• 库存变化：整体社会库存小幅增加，但期货仓单有所下降，显示市场参与者可能在调整持仓。

关键信息

产量情况

• 天然橡胶：

  • 2025年1-5月全球产量为488万吨，同比减少0.9%。
  • 泰国产量持平（0%），印尼增长0.7%，越南减少6.9%，非洲减少5%。
  • 中国产量增长12%，东南亚整体产量增长0.7%，全球产量同比减少0.9%。

• 合成橡胶：

  • 2025年1-5月国内合成橡胶产量为353万吨，累计增速6.2%。
  • 前一年同期产量为360万吨，累计增速1.4%。

• 丁二烯橡胶：

  • 2025年1-5月产量为63万吨，同比增速27%。
  • 前一年同期产量为50万吨，同比增速2%。

进口情况

• 天胶与合成胶进口：
  • 2025年1-5月进口量为347万吨，同比增速23.6%。
  • 前一年同期进口量为281万吨，同比增速-16.6%。

价差情况

• 现货与期货价差：
  • 老全乳胶现货价格为14050元/吨，人民币混合胶现货价格为13900元/吨，主力合约2509期现价差为105元。
  • NR主力合约价格为12085元/吨，折美金约1689美元，完税后价格为13705元/吨。
  • 顺丁橡胶现货价格为11500元/吨，基差为300元。

供应情况

• 顺丁橡胶：
  • 2025年5月实际消费量为14.3万吨，同比增速达62%。
  • 月度进口和出口数据表明市场供需关系有所改善。

库存情况

• 上海交易所库存及仓单：

  • 上周库存214920吨，仓单191960吨；本周库存212772吨，仓单188850吨。
  • 库存减少2148吨，仓单减少3110吨。

• NR库存：

  • 合计库存35784吨，仓单29736吨，较上周库存增加1513吨，仓单增加2118吨。

• BR库存：

  • 合计库存700吨，仓单700吨，库存无变化。

供需图与库存图

• 供需图：显示了全球及主要国家的橡胶产量和进口情况，强调了2025年全球产量略有下降，而中国和印尼产量有所增长。
• 库存图：展示了各地区橡胶库存和仓单的变化，整体库存小幅增加，但期货仓单下降，显示市场参与者可能在调整持仓。

价差图

• 胶水-杯胶价差：呈现季节性波动，反映市场对不同橡胶品种的需求变化。
• 其他价差图：包括现货与期货价差、NR与顺丁橡胶价差等，进一步说明市场供需关系和价格趋势。

需求趋势

• 汽车总产量：2025年1-5月同比增速达12.6%，显示市场需求持续增长。
• 重卡销量：2025年1-6月同比增速为6.5%，表现优于前一年同期。
• 轮胎产量与出口：轮胎总产量同比增速为2.8%，橡胶轮胎出口同比增速达7.3%，汽车轮胎出口同比增速为6.8%。

服务信息

• 服务电话：021-55275087（交易咨询部统一受理），投诉电话：021-55275065。
• 研究分析服务：提供期货市场及相关现货市场的价格分析及影响因素研究。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度，提供风险管理咨询和专项培训。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。