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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230403）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色品种内外比价及跨市跟踪分析，旨在通过对比国内与国际市场的价格差异，帮助客户了解进口与出口利润情况，从而为投资决策提供参考。报告覆盖了铜、铝、锌、铅、锡和镍六大品种，分别提供了现货及三个月进口/出口利润数据，以及内外盘面比值与进出口平衡比值的分析。

主要观点

• 铜：报告中提供了铜现货及三个月进口利润的图表，显示了铜的进口利润变化趋势。铜作为主要工业金属，其进口利润波动反映了国际市场供需变化对国内市场的影响。
• 铝：铝的现货及三个月进口利润同样被分析，铝的进口利润变化主要受到国际价格波动及国内供需关系的影响。
• 锌：锌的进口与出口利润均被分析。报告指出，锌的现货出口利润采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包括地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 铅：铅的现货及出口利润被详细分析，其价格波动与国际市场紧密相关。
• 锡：锡的现货及三个月进口与出口利润被分析，同时提供了内外盘面比值与进出口平衡比值的图表。锡的进出口数据在报告中较为特殊，因其涉及复杂的贸易渠道。
• 镍：镍的进口利润数据分为两个时间段：2020年4月至2022年2月，以及2022年以来。镍的进口利润波动较大，反映了国际市场对镍的需求变化及供应紧张情况。

关键信息

• 进口利润计算方式：铜、铝、镍仅考虑进口方向，锌、铅、锡则考虑进出口双向。
• 数据来源：报告数据主要来源于Wind、上海有色和Bloomberg，确保信息的权威性和准确性。
• 关税政策：锌进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理，这可能影响进口利润的实际数值。
• 数据周期：报告数据周期为2年（除锡），如需更长时间的数据，客户需联系业务单元。
• 更新时间：报告通常在交易日11:00-11:30更新，发送方式为国投安信期货数据投研平台。

数据图表说明

• 图1至图13分别展示了各品种的现货及三个月进口/出口利润，以及内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 图5、图8和图11分别对应锌、铅和锡的内外盘面比值与进出口平衡比值，有助于分析市场供需及价格传导机制。

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