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债市晨报 2016-6-27 总结

核心内容概述

本报告为湘财证券固定收益总部发布的债市晨报，内容涵盖上周（6月20日至26日）中国债券市场运行情况、货币市场动态、利率产品表现、信用产品走势、国债期货行情，以及相关市场要闻和附录信息。整体来看，债券市场在资金面宽松和英国脱欧事件的避险情绪推动下表现良好，收益率普遍下行。

主要观点

• 债市情绪平稳：受临近半年末季节因素和央行净投放影响，债券市场情绪相对平稳，收益率稳中略降。
• 英国脱欧事件冲击：英国公投退欧引发全球避险情绪升温，促使国内利率债收益率大幅下行，10年期国债收益率创近3个月新低。
• 资金面宽松：央行连续净投放资金，缓解了半年末的资金压力，资金面整体宽松。
• 利率债表现：国债、国开债、口行债收益率均显著下行，市场对半年末资金面预期乐观。
• 信用债表现：信用债收益率普遍下行，短融、中票、企业债交投活跃，部分品种收益率低于估值。
• 国债期货上涨：受避险情绪推动，国债期货各合约价格全线上涨，10年期合约涨幅最大。
• 全球市场波动：英国脱欧导致全球金融市场动荡，人民币、英镑、日元等货币汇率波动，避险资产如国债表现突出。

关键信息

一、货币市场

• 上周五（6月24日），央行进行1700亿元7天期逆回购操作，单日净投放1300亿元。
• Shibor主要品种利率普遍上涨，其中Shibor-1W上涨1.3BP，Shibor-2W上涨0.8BP。
• 质押式回购利率多数上涨，R007、R014、R021涨幅较大，R1M略有下降。
• 资金面整体宽松，机构做多意愿不强，但市场情绪平稳。

二、利率产品

• 上周五10年期国债收益率下行近7BP至2.86%，创近3个月新低。
• 10年期国开债收益率下行4BP至3.23%，5年期AA评级城投债收益率下行5BP。
• 国债期货各合约全线上涨，10年期T1609合约涨幅达0.31%，成交量创合约新高。
• 利率债一级市场招标结果偏弱，30年超长期国债中标利率高于市场预期。

三、信用产品

• 信用债收益率普遍下行，短融、中票、企业债交投活跃。
• 部分城投债收益率大幅低于估值，如13桐乡债收益率由基金卖出券商资管，下行10BP。
• 交易所公司债收益率多数下行，10年期收益率下降幅度较大。

四、市场要闻

• 央行政策：周小川强调中国央行将采取多目标制，以实现金融稳定和经济转轨。
• 宝钢武钢重组：两家钢铁央企筹划战略重组，旗下上市公司停牌。
• 证监会核查：对部分并购重组项目进行专项检查，打击IPO欺诈发行和信息披露违规。
• 汇市波动：离岸人民币大跌逾600点，创五个月新低；英镑或跌至与欧元平价。
• 国际评级机构：标普和穆迪警告英国可能失去AAA信用评级。
• 索罗斯与格罗斯观点：索罗斯认为英国退欧将导致欧盟解体，格罗斯预计美联储今年可能不会加息。
• 新兴市场影响：英国退欧虽对新兴市场带来负面影响，但可能延缓美联储加息，为新兴市场提供支撑。

附录信息

附录一：一级市场簿记建档结果

• 企业债：16遵红城投债、16珠海汇华债等中标利率分别为5.05%、4.7%。
• 公司债：14武控02、16天顺01等中标利率分别为3.6%、5%。
• 中期票据：16甘公投MTN002、16凯盛科技MTN001等利率上限分别为4.51%、4.10%。
• 资产支持证券：16九州通ABN001优、16企富1A等发行规模和利率分别为7.77亿元、33.69996亿元。

附录二：一级市场即将招标债券

• 企业债：16汝城专项01、16铁建Y1等。
• 公司债：16奥克斯、16中电Y1等。
• 短融：16凤凰CP002、16闽船舶SCP001等。

附录三：中国互联网理财收益率变化

• 图8展示了2014年4月以来互联网理财收益率的变化趋势。

附录四：全球金融市场变化

• 美元指数上涨2.46%，黄金价格上涨4.39%，标普500下跌2.31%。
• 德国、日本10年期国债收益率为负，美国10年期国债收益率下降3.04%。

重要声明

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