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冠通期货PVC日报总结（2026年3月26日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月26日聚氯乙烯（PVC）市场的整体走势及基本面变化，指出当前PVC市场呈现震荡下行趋势，主要受供需关系、房地产市场调整、原料价格上涨及政策导向等多重因素影响。

行情分析

期货市场表现

• PVC2605合约：本周增仓震荡下行，最低价5553元/吨，最高价5730元/吨，最终收盘于5650元/吨。
• 跌幅：1.48%，持仓量增加7944手至724702手。
• 期货价格位置：位于20日均线上方，表明短期市场仍有一定支撑。

基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价：下跌至5435元/吨。
• 基差：V2605合约基差为-215元/吨，较前一交易日走弱7元/吨。
• 基差水平：处于偏低水平，显示期货价格相对现货价格偏高。

基本面跟踪

供应端

• PVC开工率：环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平。
• 主要装置调整：青岛海湾、新浦化学等乙烯法装置降低开工负荷，进一步影响供应。
• 新增产能：多个大型PVC项目已在2025年下半年投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）及甘肃耀望（30万吨/年），嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产。

需求端

• 房地产市场：仍处于调整阶段，1-2月房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%。
• 房地产相关指标：新开工面积、施工面积、竣工面积同比均呈下降趋势，改善仍需时间。
• 商品房成交：截至3月22日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升13.10%，但整体仍处于历年同期偏低水平。

库存情况

• 社会库存：截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，但同比仍增加64.47%。
• 库存压力：虽然库存有所下降，但目前仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存管理更加复杂。

行业政策与市场预期

• 环保政策：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发，可能对行业长期发展产生积极影响。
• 原料供应紧张：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，导致乙烯和电石价格持续上涨，PVC上游供应紧张。
• 出口影响：部分海外PVC装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单的企业开工相对较好。
• 市场预期：PVC有反内卷预期，但短期内仍面临供应减少与需求疲软的双重压力，市场波动较大。

建议与展望

• 操作建议：鉴于近期中东局势不稳定，PVC供应减少预期仍在，但下游需求尚未完全恢复，行情波动较大，建议暂时离场观望。
• 关注点：两会房地产利好政策的出台可能对商品房销售产生提振作用，需密切关注政策动向及市场反应。

数据来源与版权信息

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
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分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
研究咨询部：冠通期货股份有限公司