20240823-大有期货-股指期货研究周报_市场震荡偏强_主线逐渐明朗_11页_1mb

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市场震荡偏强主线逐渐明朗—股指期货研究周报（20240819-0823）摘要

本周大有期货投研中心周报分析聚焦市场震荡分化格局及其潜在演变方向，主要观点如下：

一、 开盘震荡，承接分化

• 市场呈现震荡态势，指数弱势格局未变，但情绪有所回暖。
• 大盘蓝筹（特别是金融板块）表现相对强劲，提供支撑。
• 个股普跌（跌多涨少）与量能低迷仍是特征。
• 若无明显的增量资金入场，预期市场维持震荡筑底格局，机会在于把握结构性热点题材。

二、 全球岁起共振初步显现，影响尚不确定

• 宏观层面亮点：
  • 中国出口（尤其对越）数据亮眼，预示外需仍有支撑。
  • 聪明钱（如对冲基金）增配及央行引导推动银行股走强，五大行创历史新高。
  • 美元汇率企稳或适度回升，离岸人民币升值。
  • 美联储9月降息预期升温。
• 潜在风险与影响：
  • 虽然美联储降息信号积极，但长债利率未见显著下降，且美国就业数据边际改善。
  • A股当前估值虽具优势，但面临全球流动性拐点，其价格波动性低于外围市场。
  • “拔估值”行情更多依赖全球风险偏好的提升，国内基本面未见超预期改善，短期内难以支撑估值强力上扬。

三、 股指期货市场表现相对低迷，结构分化

• 金融期货（IF、IH、IC）整体表现疲软，多数下跌，部分合约如IC、IM跌幅显著。
• 跨期价差和期限价差部分扩大，显示近远月合约间存在不均衡。
• 北向资金、融资融券余额、市场成交额等指标相对平稳或表现一般。

四、 后市展望与关注点

• 核心关注：
  1. 科技板块估值修复的可能性。
  2. 当前市场抱团的高位人气股策略是否会转变为更聚焦、缩容的炒作模式。
• 市场敏感指标： 资金流向、市场成交量、热点持续性与风险偏好变化。

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