20240815-财通证券-尚太科技-001301.SZ-2024H1负极出货高增_业绩略超预期_3页_449kb

尚太科技（001301）2024年上半年业绩分析报告总结

报告基于公司财务数据和行业动态，提供核心观点和投资建议。公司2024年上半年实现营收2093亿元，同比增长65%，但归母净利润下降119%，主要受负极材料价格大幅下跌（同比降2923%）影响。尽管如此，业绩仍略超预期，因产能利用率高，单吨净利环比改善。

出货量达838万吨，同比增长55%，主要得益于“快充”“超充”新材料批量出货和新型储能终端应用推广。价格竞争激烈导致毛利率和净利率下降，但公司通过控制成本和折旧优化维持盈利韧性。

公司在降本控费方面，销售费用同比上升85.25%（客户样品和激励增加），财务费用上升57.82%（利息收入减少），研发投入下降12.12%。期末在建工程金额249亿元，支持北苏总部二期10万吨产能建设，新基地将于2024年末投产。

投资建议给予增持评级，预计2024-2026年营业收入分别为4545亿元、6269亿元、8006亿元，归母净利润716亿元、878亿元、1071亿元，对应PE分别为1339倍、1092倍、895倍。公司石墨化成本优势明显，支撑长期盈利空间。

风险包括新能源汽车行业波动、产业政策变动、产能过剩以及客户集中度高。建议投资者关注未来价格趋势和产能扩张进展。