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【冠通研究 | 郑棉震荡偏多思路】

制作日期： 2024年6月28日
核心策略： 底部震荡偏多，上方长线空单适量持有及止盈操作机会。“疆棉运费下调”政策、天气风险及进出口动态是操作难点区域。

市场动态：

1. 定价格局波动： 国内郑棉价格相对偏弱，内外棉价差扩大至1290元/吨。内外棉供应与需求不对称。

2. 国外动态： 美棉签约遇冷,出口端成交不佳；部分产区旱情加剧但非主产区受灾。进口棉库存压力依旧。

3. 国内供应过剩： 内地棉、进口棉库存均处于高企，仓位充裕缓解市场补库需求；新棉产量有限，政策性冲击远期价格。

4. 需求疲软： 棉纱和下游纺织品库存持续上升，淡季需求低迷对期货盘面形成压力。

基本面跟踪：
截至2024年6月下旬，棉花加工、销售同比大幅缩减，全国皮棉库存总体、新疆及内地库存相继下降。

重要警报：

• 新疆棉产量预期增，但极端天气依然存在；
• 棉价低位运行，关注政府和市场动向；
• 尽管短期偏空压，但底部震荡区偏多思路暂未改变。

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本报告仅向具备期货交易资格的用户提供市场分析仅供参考。不具备投资建议。详情请细读免责声明。