20210318-国都期货-橡胶晨报_云南产区开割临近_原料价格高位支撑_4页_243kb

云南产区开割临近 原料价格高位支撑总结

核心内容

近期天然橡胶市场关注焦点集中于云南产区即将开割，以及全球原料价格维持高位对市场的影响。随着新季开割时间的临近，市场对供应端的预期有所变化，同时海外消费复苏和国内汽车销量增长为胶价提供了支撑。

主要观点

1. 期货行情回顾

   • 沪胶主力2105合约3月17日报收15300元/吨，上涨0.99%，夜盘报收15215元/吨。
   • INE20号胶主力2105合约报收12195元/吨，上涨2.48%，夜盘报收12250元/吨。
   • 国内现货价格有所上涨，云南全乳胶SCR5上海报价14450元/吨，泰三烟片RSS3上海报价20650元/吨，越南SVR3L上海报价13850元/吨。
   • 东南亚产区胶水价格处于历史高位，预计开割初期原料价格仍将偏高。

2. 基本面分析

   • 全球天然橡胶产量目前处于季节性最低点。
   • 云南产区开割期临近，但受天气影响，部分产区如西双版纳少雨，导致采摘受限，同时白粉病影响橡胶树健康，开割时间较预期延后。
   • 期货交割品全乳胶库存仍处于低位，若开割后供应不及预期，5月合约交割压力较大，支撑偏强。

3. 操作建议

   • 单边建议持有05合约。
   • 跨期建议持9-5反套，以利用合约价差变化获取收益。

4. 消费预期

   • 全球新冠肺炎疫情持续改善，海外逐步放开出行管制，汽车及轮胎消费预期回升。
   • 国内汽车销量延续增长，其中重卡增速保持强劲，对橡胶需求形成支撑。

5. 市场展望

   • 胶价在大幅回调后，短期情绪面已被消化，预计胶价有望延续反弹趋势。
   • 原料价格高位运行，将对胶价形成持续支撑。

关键信息

• 云南产区开割临近：云南作为国内主要产区，其开割时间对市场供应具有重要影响。
• 原料价格高位：东南亚产区胶水价格处于历史高位，预计开割初期原料价格仍将偏高。
• 库存低位：国内期货交割品全乳胶库存仍处于低位，若供应不及预期，将对5月合约形成支撑。
• 消费预期改善：海外出行管制放开和国内汽车销量增长为橡胶消费带来利好。
• 操作策略：单边持有05合约，跨期持9-5反套。

图表概述

• 图1 沪胶主力合约：反映沪胶主力合约价格走势。
• 图2 日胶活跃合约：展示日本橡胶活跃合约价格变化。
• 图3 天然橡胶市场价格：提供天然橡胶市场整体价格情况。
• 图4 合成橡胶市场价格：显示合成橡胶市场价格波动。
• 图5 青岛保税区库存：反映青岛保税区橡胶库存变化。
• 图6 交易所库存：展示交易所橡胶库存状况。
• 图7 橡胶进口：提供橡胶进口数据。
• 图8 RU1-9合约价差：反映RU1与RU9合约之间的价差变化。
• 图9 RU9-5合约价差：展示RU9与RU5合约价差情况。
• 图10 活跃合约基差：反映活跃合约的基差变动。

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿
  国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

• 国都期货研究所
  拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为客户提供专业服务。

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