20181007-万联证券-电气设备2018年第10批推广目录点评_续航里程持续提升_纯电动地位优势依旧_7页_581kb

报告摘要

2018年第10批新能源汽车推广应用车型目录点评总结

核心内容概述

2018年9月30日，工信部发布了《新能源汽车推广应用车型目录（2018年第10批）》，共收录了104家企业212款车型，较第9批的288款有所减少。整体来看，纯电动车型仍占据主导地位，专用车比例显著上升，显示出新能源汽车行业在产品结构和动力类型上的持续优化。

主要观点

产品结构变化：
第10批目录中，乘用车、客车、专用车数量分别为31、88、93款，占比分别为14.62%、41.51%、43.87%，其中专用车占比提升最为显著（+5.67pct），而乘用车和客车占比略有下降。
动力类型趋势：
混合动力、纯电动、燃料电池车型数量分别为6、195、11款，占比分别为2.83%、91.98%、5.19%。纯电动车型占比持续下降（-1.41pct），但仍保持绝对优势。
电池技术主导领域：
- 三元电池在乘用车领域占据主导地位，占比83.87%，环比略有下降（-0.44pct）。
- 磷酸锂铁电池在客车领域占据主导地位，占比80.72%，环比下降6.72pct。
- 专用车领域中，三元电池与磷酸锂铁电池占比分别为44.09%与32.26%，二者共同主导市场。
续航里程提升：
纯电动车续航里程均值为338km，连续5次超过300km，且大于300km的车型占比达85.71%，环比上升1.62pct。高续航能力正逐渐成为新能源汽车的标配。
市场集中度差异：
- 客车市场：湖南中车以14款车型居首，广西申龙、郑州宇通紧随其后，CR5为42.05%，市场集中度较高。
- 专用车市场：河北长安以10款车型领先，CR5为27.96%，厂商梯次逐渐显现。
- 乘用车市场：威马汽车、郑州日产、江西江铃、云度新能源等企业均有2款车型入选，CR5为38.71%，市场尚未明显分化，未来竞争将加剧。

关键信息

投资要点

纯电动地位稳固：纯电动车在第10批目录中占比达91.98%，仍为市场主流。
电池技术分化明显：三元电池主导乘用车，磷酸锂铁电池主导客车，专用车领域两者并驾齐驱。
续航能力提升：纯电动车续航里程均值为338km，且大于300km的车型占比持续上升。
市场集中度差异：客车与专用车市场集中度较高，而乘用车市场仍处于分散阶段。

投资评级

股票简称	17A	18E	18PE	评级
璞泰来	1.04	1.42	34.0	增持
汇川技术	0.64	0.77	35.1	增持
当升科技	0.54	0.61	42.0	增持

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

政策波动风险：新能源汽车政策的变化可能影响行业发展。
安全事故风险：电池安全事故可能对市场信心和销量产生负面影响。

图表概览

图表1：2018年推广目录车型数量变化。
图表2：2018年推广目录车型结构变化。
图表3：纯电动动力类型趋势稳固。
图表4：三元材料与磷酸锂铁分别在乘用车与客车领域占主导地位。
图表5：专用车领域中由三元材料与磷酸锂铁共同主导。
图表6：续航里程大于300km将成为新能源汽车市场主流配置。
图表7：客车、专用车市场生产商梯次渐显，乘用车市场尚未分化。

总结

2018年第10批新能源汽车推广应用目录显示，纯电动车型继续占据主导地位，专用车比例显著上升。三元电池和磷酸锂铁电池分别在乘用车与客车领域占据主导，专用车领域两者共同主导。纯电动车续航里程持续提升，300km以上车型占比显著增加，表明高续航能力正成为新能源汽车的核心竞争力。客车和专用车市场集中度较高，而乘用车市场仍处于分散状态，未来竞争将加剧。整体来看，新能源汽车行业仍具投资价值，但需警惕政策和安全风险。

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