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螺纹钢与热卷早报总结（2021-5-17）

核心内容概述

本报告为2021年5月17日的投资早报，主要分析了螺纹钢和热卷的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并结合宏观与需求数据，给出操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 当前螺纹钢利润仍保持较高水平。
• 非限产地区产量持续提升，上周实际产量维持高位。
• 限产政策落地预期较强。
• 建材成交量受投机因素影响有所下滑，但表观消费仍维持高位，去库速度符合预期。
• 整体基本面偏多。

基差

• 螺纹钢现货折算价为5901.9，基差为260.9，现货升水期货。
• 基差偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为864.64万吨，环比减少5.59%，同比减少5.51%。
• 库存偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上。
• 盘面偏多。

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓多增。
• 主力持仓偏多。

操作建议

• 上周螺纹钢期货价格连续两日大跌，现货价格亦出现跳水。
• 下跌主要为前期非理性上涨的调整，当前价格仍处相对高位。
• 预计本周前两日维持震荡偏弱，但继续下行空间不大。
• 建议日内5500-5610区间操作。

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热卷分析

基本面

• 非限产地区产量维持高位，继续增长，限产政策落地预期较强。
• 利润小幅回落但仍维持较高水平。
• 需求方面，表观消费反弹至同期高位，但去库速度一般。
• 基本面中性。

基差

• 热卷现货价为6200，基差为65，现货略升水期货。
• 基差中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为257.21万吨，环比增加5.06%，同比减少21.01%。
• 库存中性。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上。
• 盘面偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减。
• 主力持仓偏多。

操作建议

• 上周黑色系品种全面回调，热卷盘面价格出现跌停，现货价亦大幅调整。
• 预计本周维持震荡偏弱，但继续深度调整可能性不大。
• 建议日内5920-6020区间操作。

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宏观与需求数据

房地产

• 房地产投资与销售数据（同比）显示市场仍有波动。
• 制造业PMI数据反映经济运行状况，为市场提供宏观参考。

供应数据

• 螺纹钢与热卷开工率数据表明供应端持续活跃，但限产政策预期对产量形成压制。
• 螺纹钢与热卷实际周产量变化显示供应增长趋势。

库存数据

• 螺纹钢与热卷社会库存及钢厂库存数据表明库存水平整体处于下降或稳定状态，但热卷库存环比上升。

需求数据

• 建材成交量日均值显示需求有所波动。
• 表观消费数据表明螺纹钢与热卷需求反弹至同期高位，但去库速度不快。
• 消费同比数据表明螺纹钢与热卷表观消费均高于2019年同期水平。
• 消费增减数据反映周表观消费与环比变化，显示市场波动。

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关键信息总结

分析维度	螺纹钢	热卷
基本面	偏多	中性
基差	偏多	中性
库存	偏空	中性
盘面走势	偏多	偏多
主力持仓	多增	多减
操作建议	5500-5610区间操作	5920-6020区间操作

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结论

螺纹钢与热卷市场在上周经历回调，但当前价格仍处高位，预计本周将维持震荡偏弱走势，继续下行空间有限。建议投资者在日内交易中关注上述区间操作，同时关注限产政策的落地及需求变化对市场的影响。