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国投安信期货煤化工周报总结（20221212）

核心内容概述

本周报主要分析了甲醇和尿素等煤化工相关产品的市场走势，涵盖了价格波动、供需变化、库存情况及投资建议等内容。整体来看，甲醇和尿素市场均呈现震荡偏弱的态势，但部分区域和产品存在结构性机会。

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甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货：近期震荡调整，价格在2500-2700元/吨之间波动。
• 甲醇期货主力2301合约：截至12月9日收盘价为2494元/吨。

供需情况

• 需求端：新兴下游（如MTO、烯烃）开工率环比下降，其中江苏连云港MTO停车，浙江嘉兴MTO也处于停车状态，预计2022年第二季度恢复生产。
• 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE等开工率也出现环比下降，进入季节性减弱周期。
• 供给端：西北、华北、西南地区开工负荷下滑，但整体上游负荷环比小幅提升。

库存与进口

• 港口库存：上周沿海整体港口库存小幅去库，略超预期。江苏因天气封航，卸货速度放缓；浙江因MTO停车，到港卸货减少。
• 未来趋势：12月进口维持在25-30万吨/周，港口库存将小幅提升，但天气因素将减缓累库节奏。

投资建议

• 短期策略：甲醇价格在2500-2700元/吨区间震荡，建议关注1-5正套策略，存在挤虚空的可能。
• 操作评级：甲醇操作评级为★☆☆，表示趋势性上涨/下跌驱动存在，但可操作性不强。

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尿素市场分析

行情回顾

• 尿素现货价格：震荡偏弱，市场成交情绪清淡。
• 尿素期货主力2301合约：截至12月9日收盘价为2614元/吨。

基本面情况

• 开工率：上周国内尿素开工率70.0%，环比提升0.5个百分点；日产15.2万吨，环比增加0.1万吨。
• 供应变化：山西地区煤制尿素装置恢复增多，但整体供应仍处于季节性下降趋势。
• 装置动态：新疆、内蒙、青海、重庆、宁夏等地多套尿素装置检修；山西兰花、天泽等装置计划复产。
• 需求端：农需增量不大，淡储按需采购入库；工业需求环比提升，带动部分地区现货情绪恢复。
• 复合肥市场：上周开工率42.6%，环比提升7.7个百分点，提货需求好转，部分肥企生产恢复。
• 三聚氰胺市场：开工率66.25%，环比提升2.14个百分点，装置恢复生产，预计本周负荷维持在7成左右。

总结及建议

• 短期趋势：现货端挺价情绪仍在，淡储采购和出口订单推动盘面走强补基差。
• 操作评级：尿素操作评级为★☆☆，表示趋势性上涨/下跌驱动存在，但可操作性不强。

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图表数据概览

图表名称	数据来源	内容概要
图1	卓创	甲醛季节性开工率
图2	卓创	二甲醚季节性开工率
图3	卓创	MTBE季节性开工率
图4	卓创	醋酸季节性开工率
图5	卓创	全国甲醇周度开工率
图6	卓创	天然气制甲醇开工率
图7	Wind	华东库存季节性
图8	Wind	华南库存季节性
图9	卓创	中国MTO样本企业库存季节性
图10	卓创	主产区上游库存季节性
图11	Wind	仓单
图12	Wind	仓单季节性
图13	卓创	天然气制尿素开工季节性
图14	卓创	全国尿素开工季节性
图15	卓创	复合肥开工季节性
图16	卓创	三聚氰胺开工季节性
图17	卓创	企业周度库存季节性
图18	卓创	港口库存季节性

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星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，以观望为主

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