20260613-五矿期货-棉花周报_延续观望_46页_3mb

棉花周报总结 2026/06/13

核心内容概览

本周报分析了2026年棉花市场情况，包括国内与国际市场供需、价格走势、政策影响、价差变化以及下游产业表现等多个方面。整体来看，市场处于观望状态，政策利好未能有效推动价格上涨，而国内下游产业开机率变化不大，对价格支撑有限。

主要观点

1. 政策分析

• 新疆棉花补贴政策：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨，政策利好已落空，未能对价格形成有效支撑。
• 进口数据：2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。进口量持续增长，可能对国内市场造成一定压力。

2. 国内供需情况

• 国内棉花产量：2026年6月，国内棉花产量为735万吨，消费量为905万吨，供需缺口为170万吨。
• 国内棉花库存消费比：2026年6月库存消费比为88%，处于较高水平，表明库存压力较大。
• 国内棉花单产：2026年6月单产为2475千克/公顷，较去年同期有所上升。
• 国内棉花种植面积：2026年6月种植面积为3000千公顷，较去年同期略有下降。
• 国内棉花加工公检数量：2026年6月加工公检数量为750万吨，较去年同期增长。

3. 国际市场情况

• 全球棉花产量：2026年6月全球棉花产量为2670万吨，消费量为2660万吨，供需基本平衡。
• 美国棉花种植情况：截至2026年6月7日，美国棉花种植率为77%，优良率为53%，较去年同期有所提升。
• 巴西棉花收割情况：截至2026年6月5日，巴西2025/26年度棉花收割率为0.9%，较前一周有所提升，但同比仍较低。
• 全球棉花供应过剩/缺口：2026年6月全球棉花供应缺口为-120万吨，表明市场处于紧平衡状态。

4. 价差走势

• 内外价差：2026年6月内外价差为-120元/吨，较上周有所扩大，显示进口棉对国内棉价格压制。
• 郑棉合约价差：2026年6月郑棉9-1价差为-5元/吨，1-5价差为-5元/吨，价差维持低位，市场缺乏方向性。
• 美棉价差：2026年6月美棉12-3合约价差为-6元/吨，美棉7-12合约价差为-8元/吨，价差持续走低，表明美棉对市场影响有限。

关键信息汇总

国内市场

• 进口量：2026年4月进口17万吨，1-4月累计73万吨，进口量持续增长。
• 加工公检数量：2026年6月加工公检数量为750万吨，表明市场供应量增加。
• 籽棉收购价：2026年6月新疆籽棉收购价为6.0元/公斤，维持稳定。
• 下游产业：纺企开机负荷为75.1%，同比增加2.9个百分点，但整体处于历史中等偏低水平，价格缺乏支撑。

国际市场

• 全球棉花产量：2026年6月产量为2670万吨，消费量为2660万吨，供需基本平衡。
• 美国棉花出口：2026年5月28日至6月4日当周，美国对华出口棉花-0.12万吨，当前年度累计出口13.49万吨，同比减少3.4万吨。
• 巴西棉花收割：2026年6月5日巴西棉花收割率为0.9%，较前一周增长，但同比仍较低。

价差分析

• 内外价差：2026年6月内外价差为-120元/吨，显示进口棉对国内棉价格的压制。
• 郑棉合约价差：9-1价差为-5元/吨，1-5价差为-5元/吨，价差维持低位。
• 美棉价差：美棉12-3合约价差为-6元/吨，美棉7-12合约价差为-8元/吨，价差持续走低。

市场策略建议

• 策略类型：单边
• 操作建议：观望为主
• 盈亏比：未明确
• 推荐周期：短期
• 核心驱动逻辑：政策利好落空，下游需求疲软，库存压力较大，市场缺乏明确方向。
• 推荐等级：未明确

市场展望

• 短期趋势：市场整体处于观望状态，缺乏明显上涨动力。
• 长期趋势：需关注国内下游需求变化及国际棉花供需情况，政策和天气对产量影响较大。
• 建议：投资者应谨慎操作，关注库存变化及价格波动，避免盲目入市。

总结

综上所述，2026年6月棉花市场整体处于观望状态，政策利好未能有效推动价格上涨，国内下游产业需求疲软，进口量增加对市场造成一定压力。国际市场供需基本平衡，美国棉花出口量减少，巴西棉花收割进度缓慢。价差走势表明市场缺乏方向性，建议投资者保持谨慎，关注供需变化及政策动态。