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东兴晨报总结

【东兴宏观】宏观普通报告

• 基数效应可持续至8月，Q2同比增速有望降至2.7%，年末或在3.0%左右。
• 核心通胀环比近半年未改善，年内降息概率不大。若年底同比低于3.0%，随后小幅降息可能性高。
• 短端利率结构改善，可承受7月加息。
• 美国10年期国债正常波动范围上调至3.2%-4.0%，上限为4.25%。
• 美股在财报披露前无明显风险，长期维持中性观点。

【东兴纺织服装】轻纺商社

• 家居板块估值回到低位，地产政策边际改善或催化需求，推荐关注索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居。
• 出口回落，估值低位，东南亚贸易对冲美加息风险，建议关注家联科技、海象新材出口链标的。

【东兴农林牧渔】

• 猪价维持低位，供过于求或加速中小养殖企业退出，关注牧原股份、天康生物等标的。
• 芝加哥联储接连降息可能提振大宗商品价格，关注转基因、玉米复苏、养殖成本的弹性机会。

【东兴传媒】

• 传媒、游戏与电商板块超额收益验证AIGC机会，本周AI利好氛围浓，上涨28.3%。
• 掌阅接入AI大模型，公司CTO任AI公司CEO，建议关注应用端标的，如三七互娱、掌阅科技。

【东兴食品饮料】

• 原奶价格下跌加速行业集中度，伊利股份成本收缩且具备强定价能力，维持强烈推荐。