2021年10月月度生猪期货投资交易策略报告：存栏低位，蛋价易涨难跌-20211021-东吴期货-22页_997kb

2021年10月生猪期货投资交易策略报告总结

核心内容概览

本报告由东吴期货农产品组发布，主要分析了2021年10月鸡蛋市场的供需状况，并据此提出生猪期货的投资策略建议。报告指出，当前蛋鸡存栏处于历史低位，蛋价存在较强的支撑，同时预计四季度蛋价将出现反弹。

主要观点

1. 现货市场表现

• 蛋价上涨：2021年10月21日，全国主产区鸡蛋现货均价为4.71元/斤，较上月同期上涨0.21%。
• 淘汰鸡价格上涨：同期淘汰鸡现货均价为5.28元/斤，较上月上涨2.33%。
• 价差缩窄：淘汰鸡与鸡蛋价差为0.62元/斤，环比缩窄0.05元/斤。
• 需求阶段性走弱：节后下游流通环节库存有所回升，但蛋鸡存栏量较低，对蛋价形成支撑。

2. 供需面分析

• 蛋鸡存栏量低：2021年9月全国蛋鸡存栏量为11.65亿只，环比下降0.94%，同比下降8.56%。
• 在产蛋鸡存栏占比回升：120-450日在产蛋鸡存栏占比为75.47%，环比上升0.12个百分点。
• 产蛋率回升：10月上旬高峰期蛋鸡产蛋率达91.67%，环比上升0.92个百分点。
• 鸡苗补栏量回升：2020年9月代表企业补栏量为4152万羽，环比增加195万羽，增幅4.93%。
• 种蛋利用率维持低位：截至10月14日当周，蛋鸡种蛋利用率为60%，主要受饲料成本高企影响。
• 空栏率上升：9月主产区蛋鸡平均空栏率为11.95%，环比上升0.65个百分点。
• 后备蛋鸡存栏占比上升：0-120日后备蛋鸡存栏占比为15.24%，环比上升0.13个百分点。
• 待淘蛋鸡存栏占比下降：450日以上待淘蛋鸡存栏占比为9.29%，环比下降0.25个百分点。
• 销区销量下降：9月销区代表市场鲜鸡蛋销量为3.15万吨，环比减少5.11%，同比减少9.26%。
• 库存天数回升：生产与流通环节库存天数均有所上升，生产环节库存天数1.31天，环比上升27.2%；流通环节库存天数1.06天，环比上升19.1%。

3. 策略建议

• 短期风险：由于蛋价偏高，可能抑制需求，导致价格回调。
• 中期机会：四季度蛋价有望反弹，主要因夏季补栏量偏低，春节前新开产压力不大，而淘汰鸡数量偏高，预计供应偏少，节前需求提振将推动价格上涨。
• 建议操作：建议采取“回调做多”的策略，关注蛋价波动，适时布局。

关键信息汇总

结论

2021年10月，鸡蛋市场受存栏低位、需求阶段性走弱及饲料成本高企等因素影响，供需关系偏紧，蛋价易涨难跌。短期需警惕高价抑制需求带来的回调风险，中期则看好四季度蛋价反弹机会，建议投资者关注回调后的买入机会。