20240419-金石期货-油脂_外盘继续回落_油脂难改弱势_4页_1mb

国内油脂市场基本面持续偏弱，供给端压力较大。宏观方面，菜油库存高位，预计二季度华东华南地区库存保持高位，进口量大。USDA干旱报告显示，美国大豆、玉米种植区受影响，但整体种植进度或正常推进。加拿大油菜籽出口大幅下降，带动全球供应宽松。基本面数据方面，国内油脂库存小幅下降，但4月大豆到港量大，油厂开机率将回升，增加了供应压力。消费端表现疲软，棕榈油进口成本下降，利润转正，买船增加，缓解了供给紧张但压力仍存。国际视角，巴西大豆收割完成，产量稳定，美国大豆期货下跌；马来西亚棕榈油出口增长但需求放缓，马棕油期货连续下跌。能源部分，原油价格因需求担忧下跌，影响产业链。整体观点短期油脂调整难以改变，基本面支撑不足，炒作题材少。