20210620-首创证券-汽车行业简评报告_机构上调全年销售预测_智能低碳是主旋律_10页_1mb

汽车行业简评报告总结（2021.06.20）

核心内容概述

本报告指出，2021年国内汽车市场整体增幅由4%上调至6.5%，其中乘用车预计增长10%左右，显示出汽车产业复苏的积极信号。新能源汽车作为增长最快的细分领域，预计未来五年平均增长30%，并有望在2025年达到新车销量占比20%的目标。智能与低碳成为未来五年汽车发展的主旋律，主流车企正加速向智能低碳出行科技公司转型。

主要观点

• 销售预测上调：机构将全年汽车销售预测由4%调整至6.5%，乘用车增长预期提升。
• 新能源汽车表现亮眼：5月新能源汽车销量同比上涨179.9%，1-5月累计销量增长239.1%，显示出强劲的增长势头。
• 智能低碳转型：长安汽车计划在2030年前实现销量500万台，其中80%为自主品牌，推动“新汽车+新生态”战略。
• 行业竞争加剧：随着越来越多车企加入新能源赛道，行业竞争不断加剧，技术与市场格局正在重塑。
• 投资建议：建议关注整车企业（如比亚迪、长城汽车、长安汽车）及汽车电子零部件供应商（如科博达、拓普集团、德赛西威等）。

关键信息

市场表现

• 汽车板块本周上涨1.1%，强于沪深300指数（-2.3%）。
• 乘用车板块涨幅较大，达4%，零部件板块小幅下跌0.4%。
• 汽车板块整体PB估值为2.4倍，乘用车为2.9倍，零部件为2.33倍。

行业数据

• 整体销量：5月销量212.8万辆，同比下滑3.1%；1-5月累计销量增长36.6%。
• 乘用车销量：5月销量164.6万辆，同比下滑1.7%；1-5月累计销量增长38.1%。
• 新能源汽车销量：5月销量18.7万辆，同比上涨179.9%；1-5月累计销量增长239.1%。
• 车型结构：SUV销量增速下滑2.4%，轿车增长3.3%，MPV增长12%。
• 库存情况：5月库存系数为1.51，库存预警指数回落至52.9，显示行业库存压力有所缓解。

原材料价格

• 5月份以来原材料价格基本平稳，近期大宗商品整体较弱，有望缓解车企和零部件成本压力。

行业新闻

1. 市场预测调整：中国汽车协会预测2021年国内汽车市场整体增幅为6.5%，新能源汽车销量将超过200万台，增长46%。
2. 芯片短缺问题：预计2季度芯片短缺将达到高峰，下半年有望缓解，全年影响有望抹平。
3. 新车上市：上汽大众ID.6X作为大众ID家族第二款车型，于6月17日开启预订，定位中大型SUV。

公司估值情况（部分重点公司）

风险提示

• 汽车行业复苏不及预期。
• 汽车智能化进程不及预期。
• 新能源汽车产业发展不及预期。

投资建议

• 整车企业：关注比亚迪、长城汽车、长安汽车等核心自主品牌。
• 零部件供应商：关注伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威等汽车电子相关企业，有望在产业加速中实现国产替代和价量齐升。

评级说明

• 行业评级：看好，预计行业表现将超越整体市场。
• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准，划分买入、增持、中性、减持四个等级。

本报告旨在提供行业分析与投资建议，投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。