20220406-东吴期货-生猪周度策略报告_29页_3mb

东吴期货生猪周度策略报告总结

核心内容

本报告分析了2022年4月6日前的生猪市场供需情况、价格走势及期货策略建议，涵盖生猪期货行情回顾、供需面分析、主要观点及策略建议等内容。

供需面分析

供给端

• 能繁母猪存栏：
  2022年2月全国能繁母猪存栏量为4268.2万头，环比下降0.51%，但同比增长0.45%。
  样本企业能繁母猪存栏量为107.71万头，环比上升0.32%。
  二元能繁母猪存栏占比为88%，环比上升3个百分点。

• 淘汰母猪宰杀量：
  2022年2月样本企业淘汰母猪宰杀量为15.79万吨，环比增长5.5%。

• 生猪出栏量：
  2022年2月生猪出栏量为185.83万头，环比下降22.33%，同比增长39.6%。
  2022年2月样本企业生猪平均出栏日龄为183天，环比上升3天，同比下降15天。

• 4月计划出栏量：
  各省样本企业计划出栏量月度同比数据表明，4月出栏量预计下降。

• 猪粮比：
  截至2022年4月1日当周，猪粮比价为4.36，仍处于过度下跌一级预警区间。
  猪粮比已连续五周进入该区间，国家在清明假期期间启动了年内第三批中央冻猪肉储备收储工作。

• 饲料价格：
  育肥猪饲料均价为3.8元/公斤，环比上涨0.53%，同比上涨12.43%。

• 养殖成本：
  自繁自养模式下，不同规模养殖成本略有上升，其中5000-10000头规模的养殖成本最高，达17.03元/头。
  外购仔猪育肥模式养殖成本为15.30元/头，合同农户（放养部分）养殖成本为17.03元/头。

• 养殖利润：
  自繁自养模式下，生猪养殖利润为-531.05元/头，环比上涨18.16元/头。
  外购仔猪模式下，养殖利润为-292.39元/头，环比下跌5.36元/头。

需求端

• 屠企屠宰量：
  2022年3月25日-3月31日，样本企业屠宰量为82.95万头，较上周增长2.46万头。

• 冻品库存：
  截至2022年3月31日当周，全国冻品库容率为15.63%，环比上升0.41个百分点，同比下降2.15个百分点。

现货价格

• 生猪价格：
  2022年4月1日，全国外三元生猪价格为12.37元/公斤，较上周上涨2.74%，同比下跌48.7%。

• 白条猪肉价格：
  全国白条猪肉平均出厂价数据未明确，但整体市场价处于低位。

期货市场表现

• LH2205合约：
  生猪期货LH2205合约价格走势如图所示，但具体价格未提及。

• 基差：
  生猪主力合约基差如图所示，但具体数值未提及。

主要观点及策略建议

• 市场趋势：
  近期猪粮比持续低于5:1，养殖端陷入深度亏损。国家已启动三批中央冻猪肉收储工作，有助于稳定市场信心。

• 供需预期：
  3月份各省市集团场超量完成出栏任务，4月份出栏目标或将下降，预计生猪现货价格将逐步反弹。

• 期货合约预期：
  生猪期货远月合约（LH05-09）因产能去化和消费好转预期，盘面升水较高。若猪价反弹带动外购育肥养殖户补栏，远月合约预期可能下调。

• 策略建议：
  建议投资者逢低介入LH05-09正套策略。

关键信息汇总

• 能繁母猪存栏：全国存栏量环比下降，但高于正常水平，样本企业存栏量上升。
• 猪粮比：持续低于5:1，处于过度下跌一级预警区间，国家已启动收储。
• 生猪出栏量：2月出栏量下降，出栏日龄上升。
• 饲料成本：饲料价格持续上涨，影响养殖利润。
• 现货价格：外三元生猪价格环比上涨，但同比大幅下跌。
• 期货策略：建议逢低介入LH05-09正套。

免责声明

本报告由东吴期货制作及发布，基于公开信息，力求但不保证其准确性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

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