20251022-西南证券-中国巨石-600176.SH-2025年三季报点评_量价齐升业绩高增_积极回购彰显信心_5页_1mb

中国巨石（600176）2025年三季报总结

中国巨石作为玻纤行业领军企业，在2025年三季报中表现出色，业绩显著增长。第三季度实现营业总收入139.04亿元，同比增长19.53%，归母净利润25.68亿元，同比增长67.51%，符合市场预期。行业层面，风电、电子和新能源汽车等下游需求旺盛，供给端调控优化，供需结构改善，玻纤产品价格稳定且销量增长，盈利水平提升。

公司方面，通过优化产品结构和“增量、稳价、复价、调价”营销策略，推动量价齐升，实现量价同步增长。财务数据亮眼：毛利率同比提升8.69个百分点至32.42%，综合费用率下降1.47个百分点，销售净利率上升5.59个百分点至19.22%，盈利能力恢复显著。技术优势突出，公司掌握超大型池窑、高性能玻璃配方等核心技术，拥有100%自主知识产权，产品如E9玻纤已达行业顶尖水平。

2025年9月公司审议并通过股份回购方案，彰显对公司前景的信心。未来三年（2025-2027）盈利预测显示，EPS从0.86元增至1.11元，对应PE从18倍降至14倍，维持“买入”评级。

风险因素包括宏观经济波动和行业提价不及预期。总之，公司受益于行业供需改善，业绩弹性大，积极看好其长期发展。