20240226-正信期货-煤焦周度报告_山西大矿减产扰动_双焦大跌大涨_39页_2mb

煤焦周度报告总结 (20240226)

焦炭部分

• 价格变动：节后盘面大跌后反弹，现货三轮提降落地，焦炭价格暂稳。
• 供应情况：焦企亏损加大，产能利用率下降（全国独立焦企全样本产能利用率70.07%），产量减少（焦炭日均产量642.9万吨），供应维持低位。
• 需求情况：铁水低位小幅下滑，钢厂复产慢，集中检修增多，补库需求较弱，市场需求恢复缓慢。
• 库存动态：焦企库存累库（独立焦企全样本库存环比增2.352万吨），钢厂库存降库（247家样本钢厂库存环比降1.909万吨），焦炭总库存下降。
• 利润分析：焦企盈利下降（全国30家独立焦企平均吨焦盈利-107元/吨），焦炭期货05合约利润走弱，基差转负。
• 其他因素：投机情绪略有改善，出口利润低，终端需求恢复慢。

焦煤部分

• 价格变动：节后盘面大跌后部分反弹，现货稳中偏弱，焦煤05合约基差收敛。
• 供应情况：煤矿逐步复产，洗煤厂开工率大幅回升（110家样本洗煤厂开工率58.80%），蒙煤通关车数回升（甘其毛都口岸日均通车超1000车），但进口炼焦煤因关税调整可能受抑制。
• 需求情况：焦炭有提降预期，焦钢企业亏损持续，焦煤需求弱，线上竞拍流拍率高。
• 库存动态：下游库存继续降库（洗煤厂精煤库存、焦企及钢厂库存下降），焦煤矿山库存持平或增，总库存大幅下降。
• 其他因素：蒙煤运价略有回落，国内需求恢复慢。

整体展望

• 焦炭和焦煤短期基本面均受到供应低、需求弱、库存变化等因素承压，市场不宜追多，预计价格波动风险较高。