20221208-中诚信国际-甘肃省城投债市场现状及风险分析_16页_985kb

甘肃省城投债市场现状及风险分析总结

核心内容概述

甘肃省作为经济财政实力处于全国中下游的省份，其城投企业面临一定的债务压力和融资环境弱化问题。尽管如此，在甘肃省政府及兰州市政府的积极介入下，甘肃省城投债市场风险整体较为可控。本文从甘肃省经济财政状况、城投债市场现状、政府债务风险化解措施及市场风险可控性等方面进行分析。

一、甘肃省经济财政实力较弱，存在一定的债务压力

• 经济状况：甘肃省经济财政实力在全国属于中下游水平，主要依赖上级补贴和转移支付，具有“强省会”效应。兰州市经济实力显著高于其他地级市。
• GDP增长：2022年前三季度，甘肃省GDP增速达4.1%，在全国各省中排名第9，较2021年提升。
• 固定资产投资：固定资产投资增速高于全国平均水平，显示一定经济活力。
• 财政收入：财政收入规模有限，税收占比较低，财政平衡率较低，对转移支付依赖较高。2022年前三季度，一般公共预算收入同比增长12.1%，增速位列全国第7。
• 隐性债务：考虑隐性债务，甘肃省地方政府负债率及债务率处于全国较高水平，债务率超过国际100%警戒标准，隐性债务持续增加，存在一定的债务压力。

二、甘肃省存量城投债券规模较小，融资环境持续弱化

• 存量城投债规模：截至2022年11月9日，甘肃省存量城投债余额为747.11亿元，全国排名靠后，主要集中在省级和兰州市级平台。
• 到期分布：偿债压力主要集中在2023年及2024年。
• 新发城投债：近年来新发城投债规模持续下降，2022年前三季度发行规模仅68.01亿元，全国排名靠后。
• 发行利率：发行利率持续上行，处于全国中上游水平，2022年1~10月发行成本进一步提高。
• 净融资：2022年以来，城投债净融资转为大幅净流出，融资环境持续弱化。

三、甘肃省政府及兰州市政府积极参与国有企业债务风险防范及化解

• 专项债管理机制：2019年成立全国首个省级专项债管理领导小组，统筹专项债管理及风险防控。
• 债务重组与置换：2020年5月，甘肃省内16家主要银行与甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司签署1,673亿元债务重组协议，降低利率并延长还款期限。
• 平台整合：2021年推进融资平台公司整合升级，清理“空壳类”平台，兼并重组“复合类”平台，打造“市场类”平台。
• 信用保障基金：2021年10月成立甘肃省国有企业信用保障基金，2021年11月成立兰州市国有企业信用保障基金，注册资本分别为38亿元和100亿元。
• 债务化解措施：2021年12月召开金融机构通气会，推进兰州建投债务问题化解。2022年5月召开全市防范化解政府性债务工作会议，强调风险防范与债务管理。
• 政策支持：2022年11月，甘肃省发布《甘肃省人民政府关于全省金融工作情况的报告》，明确提出确保重点发债企业债券按期足额兑付。

四、甘肃省城投债市场风险较为可控

• 风险可控性：尽管甘肃省经济财政实力较弱，但城投企业兑付意愿较高，且存量城投债规模较小，主要集中于省级和兰州市级平台。
• 政府支持：甘肃省政府及兰州市政府积极参与债务化解，设立信用保障基金，加强风险预警和处置。
• 风险关注点：由于甘肃省金融、产业及上市公司资源有限，后续城投企业的非标融资、银行融资等情况仍需持续关注。

关键信息总结

结论

甘肃省经济财政实力较弱，地方债及城投债存在一定的债务压力，但通过政府的积极介入和债务化解措施，城投债市场风险整体较为可控。然而，随着融资环境的持续弱化，非标及银行融资压力可能上升，需持续关注。