20180128-广发证券-广发海外TMT周报_手机产业链_亚太地区主要光学元件厂商公布2017年12月份营收数据_9页_1008kb

广发海外TMT周报：手机产业链总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月28日发布的广发海外TMT周报，聚焦于亚太地区手机产业链的市场表现、行业数据跟踪以及行业动态。报告还提供了相关的风险提示和投资评级信息。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 指数表现：过去一周，香港、大陆、台湾电子类市场指数呈现“二涨一持平”的格局。
  • 恒生资讯科技业指数上涨3.35%。
  • 电子（申万）收盘指数与上周持平。
  • 台湾资讯科技指数小幅上涨0.01%。
• 个股涨跌幅：
  • 光学领域：光宝科技（2301.TW）上涨3.62%，舜宇光学科技（2382.HK）上涨0.54%；丘钛科技（1478.HK）下跌6.67%，玉晶光（3406.TW）下跌4.20%，大立光（3008.TW）下跌2.63%，高伟电子（1415.HK）下跌1.95%。
  • 声学领域：瑞声科技（2018.HK）上涨0.07%，美律（2439.TW）下跌2.24%。
  • 手机外观结构领域：铠胜-KY（5264.TW）上涨8.91%；通达集团（0698.HK）下跌4.98%，跌幅最大。

2. 估值水平分析

• PE（TTM）排名：
  • 前三位均为光学领域公司：
    • 舜宇光学科技（2382.HK）：54.5X
    • 玉晶光（3406.TW）：34.8X
    • 光宝科技（2301.TW）：34.5X
  • 后三位：
    • 高伟电子（1415.HK）：7.7X
    • 可成科技（2474.TW）：10.9X
    • 通达集团（0698.HK）：12.6X

关键信息

1. 行业数据跟踪

• 光耀科技：2017年12月营收为0.78亿新台币，环比下降24.12%，同比下降59.24%。
• 新钜科技：2017年12月营收为0.56亿新台币，环比下降24.46%，同比下降58.90%。
• 亚洲光学：2017年12月营收为15.2亿新台币，环比下降3.67%，同比下降6.76%。

2. 行业动态

• 全球智能手机市场：
  • 2017年全球智能手机销售量增长3%，销售额增长9%。
  • 第四季度销售量同比增长1%，销售额同比增长11%，平均售价达363美元，同比增长10%。
  • 中国仍是全球最大的智能手机市场，按销售量和销售额均居首位。
• iPhone X出货情况：
  • 第四季度全球出货量为2900万部，中国市场占比约24%（700万部）。
  • 虽然表现亮眼，但出货量略低于行业预期。
• 5G领航计划：
  • 高通联合联想、OPPO、vivo、小米、中兴、闻泰等企业启动5G领航计划，预计2019年推出顶级5G终端。
  • 中国在5G市场具有巨大潜力，IHS预测到2035年5G将创造12.3万亿美元经济产出，其中中国将占据950万个岗位，远超美国。
  • 中国5G技术研发试验阶段预计在2019年上半年完成，进入产品研发试验阶段，2020年初可能开始商用。

主要风险提示

• 下游智能手机销量不及预期。
• 双摄渗透率未达预期。
• 产品价格下降，无法有效转嫁至供应商，导致公司盈利能力减弱。
• 人民币汇率大幅波动。

投资评级

• 行业评级：买入
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 欧亚菲：首席分析师，曾获新财富批发零售行业前三名，2015年新财富海外研究团队第六名。
• 韩玲：首席分析师，工商管理硕士，电力系统自动化学士，有12年证券从业经验。
• 惠毓伦：首席分析师，广发证券发展研究中心总经理助理，32年计算机、光电、集成电路相关经验。
• 刘峰、张晓飞：研究助理，分别拥有经济学、统计学硕士背景。
• 陈佳妮：联系人，国际商务硕士，会计学与法学学士。

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