20221024-中国银河-汽车行业_新能源零售渗透率突破30_临近年末车企将蓄力冲刺_20页_2mb

汽车行业研究报告总结

核心内容

1. 行业概况

汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，产业链长且对经济增长有重要拉动作用。2021年，中国汽车产销量实现自2018年以来首次同比增长，全年累计生产2608.2万辆，销售2624.8万辆。国内汽车产销量连续13年蝉联全球第一。

2. 乘用车市场表现

2022年9月，乘用车零售销量为192.2万辆，同比增长21.5%，环比增长2.8%。批发销量为229.3万辆，同比增长32.0%，环比增长9.4%。1-9月累计零售销量1487.5万辆，同比增长2.4%；累计批发销量1669.9万辆，同比增长14.4%。

• 豪华车市场：9月豪华车零售销量29万辆，同比增长45%，环比增长15%。购置税减半政策推动豪华车销售回暖，豪华车市占率升至14.8%。
• 自主品牌表现：9月自主品牌零售销量89万辆，同比增长28.9%。比亚迪、长安汽车等头部企业表现突出，比亚迪产销同比分别增长160.06%和151.22%。
• 新能源汽车市场：9月新能源乘用车零售销量达61.1万辆，同比增长82.9%；渗透率突破30%，达到31.8%。比亚迪以20.1万辆领跑，上汽通用五菱和吉利汽车表现亮眼。新能源车批发销量突破万辆的企业有15家，占总量的83.2%。

3. 市场格局分化

• 自主品牌市占率持续上升，2022年9月达46.9%，比2021年上升5.7%。
• 头部厂商排名格局逐步改变，2022年1-9月乘用车零售CR5为34.4%，CR10为56.7%，CR15为74.5%。
• 自主品牌在高端市场表现强劲，部分车型售价与合资豪华品牌重叠，新能源车对燃油车替代加速。

4. 智能化趋势

智能化、网联化、共享化正推动汽车工业升级转型。智能驾驶技术加速普及，L1、L2级辅助驾驶系统已广泛应用于市场，L3级产品开始量产。头部厂商如吉利、上汽、长安、广汽、比亚迪等均发布了智能网联汽车发展计划。

5. 政策支持

国家及地方政府持续出台促消费政策，包括购置税减免、购车补贴、取消限购、推动新能源汽车发展等。2022年9月，国务院宣布延续新能源汽车免征购置税政策至2023年底，预计新增免税1000亿元。

主要观点

• 新能源汽车渗透率突破30%，市场基盘持续扩大，新能源车销量持续增长，比亚迪、上汽通用五菱、吉利汽车等表现突出。
• 自主品牌竞争力增强，在燃油车和新能源车市场均表现出强劲增长势头，市占率稳步提升。
• 智能化是未来趋势，智能驾驶技术加速普及，国产零部件公司有望进入合资品牌供应链。
• 政策持续支持，购置税减免、以旧换新、新能源补贴等政策推动汽车消费，助力行业复苏。
• 行业面临挑战，包括结构性产能不均、市场竞争加剧、资源环境制约及芯片短缺等问题。

关键信息

1. 销量数据

• 2022年9月乘用车零售销量：192.2万辆，同比增长21.5%。
• 新能源乘用车零售销量：61.1万辆，同比增长82.9%。
• 新能源乘用车批发销量：67.5万辆，同比增长94.9%。
• 新能源零售渗透率：31.8%，同比提升11.0个百分点。

2. 市场格局

• 自主品牌市占率：46.9%，增长明显。
• 豪华车市占率：14.8%，同比增长1.6pct。
• 自主品牌销量增速：28.9%，高于主流合资品牌（6.6%）。

3. 投资建议

• 整车端：推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
• 智能化零部件：推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
• 新能源零部件：推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）。

4. 风险提示

• 疫情对汽车产销带来的不利影响。
• 原材料涨价对盈利的不利影响。
• 新能源汽车销量不及预期的风险。
• 芯片短缺导致的产能瓶颈风险。

总结

2022年9月，中国汽车市场延续良好增长态势，新能源汽车渗透率突破30%，自主品牌表现亮眼。智能化与电动化趋势明显，推动行业格局转变。政策持续支持行业发展，尤其是新能源汽车购置税减免和购车补贴政策。但行业也面临结构性产能过剩、市场竞争加剧、资源环境制约等挑战。投资建议聚焦于整车和智能化、新能源零部件领域，风险提示涵盖疫情、原材料、芯片短缺及销量不及预期等因素。