20240311-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_两会_召开_长端收益率下行_5页_1mb

分析总结

2024年3月11日利率周报核心内容

• 资金面情况：资金面保持基本平稳，DR007和R001利率运行于183-186%区间，与政策利率接近。央行当周累计开展100亿元每日逆回购操作，逆回购累计净投放11140亿元，显示利率维持在狭窄区间，受两会积极情绪支撑，资金利率未显著偏离政策目标。

• 债市表现：受全国“两会”召开影响，债市延续积极氛围，长端利率显著下行。具体表现为十年国债活跃券230026累计下行81bp，国开债活跃券230210累计下行1125bp。10-1利差收窄（国债利差减少5bp至53bp，国开利差减少10bp至55bp），曲线转向牛陡形态，反映长端下行幅度大于短端。

• 高频数据：通胀数据显示猪肉价格环比下降0.22%，蔬菜价格环比上升7.03%；航运指标SCFI和CCFI指数连续四周回落，显示供给过剩和需求疲软；建筑数据方面，螺纹钢现货价格环比下跌3.07%，化工品如沥青、乙二醇等多数下跌，表明终端需求恢复缓慢，建筑施工表现疲软。

• 未来展望：货币政策预计维持稳定宽松，支持经济修复，短期内流动性将保持平衡。债市可能以震荡为主，需关注MLF操作、美联储政策动向及国内稳增长措施。长端利率潜在下行空间受“两会”信息影响，但需防范短期市场获利了结风险，建议投资组合以短期和长期品种结合。