20260817-华泰期货-外汇周报_双向驱动皆弱_美元兑人民币低波运行_10页_1mb

文档总结：美元兑人民币低波运行及市场策略分析

核心内容

当前美元兑人民币汇率呈现低波动运行态势，主要受美元上行受限和人民币被动升值的双重影响。市场对9月加息的预期有所降温，美元指数维持在99—100区间内震荡。人民币则在美元走弱、出口结汇及中间价政策支撑下保持偏强格局。

主要观点

美元兑人民币

• 数据表现：7月CPI环比上涨0.1%，同比降至3.4%；核心CPI同比降至2.5%；PPI同比由5.5%回落至4.7%，但核心PPI环比仍上涨0.4%。
• 市场反应：美元指数从100.08回落至99.9，市场对9月加息的定价由48%降至40%。
• 支撑与压力：美元支撑由“利率将升”转向“利率难降”，上行动能受限；人民币升值受控，但存在被动升值因素。
• 风险提示：需警惕油价回升和美联储政策转向，两者可能引发美元反弹，加剧汇率波动。

其他货币

• 欧元：受美元弱势影响，欧元兑美元维持在1.15—1.165区间，但欧洲央行的加息预期仍存在，需关注油价变化。
• 日元：美元兑日元运行于159附近，美日利差仍是核心驱动因素，需警惕160附近干预风险及加息预期回摆。

关键信息

汇率区间

• 美元兑人民币：预计即期维持6.72–6.78区间，人民币偏强。
• 欧元兑人民币：短期维持1.150–1.165区间偏强。
• 日元兑人民币：短期维持157–160区间高抛为主。

风险提示

• 地缘政治风险：如美伊局势恶化，可能影响油价，进而对人民币造成压力。
• 全球经济超预期下行：可能对美元形成支撑。
• 美联储政策风险：FOMC会议纪要和杰克逊霍尔会议可能影响加息预期。
• 海外流动性冲击：可能引发市场波动。

技术指标

• 波动率：美元兑人民币期权隐含波动率下降，显示市场对汇率波动的预期降低。
• 远期与掉期：美元兑人民币远期和掉期报价显示市场对汇率的预期相对稳定，但需关注短期波动风险。

策略建议

美元兑人民币

• 操作建议：区间对待，避免在强端追多。
• 跟踪指标：8月19日FOMC会议纪要、月末杰克逊霍尔会议、布伦特原油价格、2年期美债收益率。

欧元兑人民币

• 操作建议：逢高偏空至中性，需关注欧洲央行9月议息会议前的指引。
• 跟踪指标：欧洲央行政策动向、油价变化。

日元兑人民币

• 操作建议：短期高抛为主，警惕160附近干预风险及加息预期回摆。
• 跟踪指标：美日利差变化、160附近汇价表现。

图表说明

文档附有多个图表，涵盖银行结售汇情况、外汇远期报价、外汇掉期报价、离岸在岸人民币价差、比特币价格、期权隐含波动率等。这些图表为市场分析提供了数据支持，有助于理解汇率走势及市场预期。

投资者须知

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本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号F03147242
• 朱思谋：从业资格号F03142856

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