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文档内容总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，发布于2026年3月10日。报告主要分析了2026年3月9日国内及国际油脂与豆粕市场的行情走势，并结合近期重要资讯和市场逻辑，提出了相应的交易策略。整体来看，市场情绪受地缘政治和政策因素影响波动较大，但长期上涨趋势未改。

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市场行情复盘

油脂板块

• 豆油：主力合约Y2605报收8672元/吨，日环比上涨3.09%，日减仓12368手；次主力Y2609报收8600元/吨，日环比上涨2.82%，日增仓12211手。
• 棕榈油：主力合约P2605报收9720元/吨，日环比上涨5.45%，日增仓9545手；次主力P2609报收9632元/吨，日环比上涨4.72%，日增仓4155手。
• 菜籽油：主力合约012605报收9954元/吨，日环比上涨2.98%，日减仓19239手；次主力012609报收9832元/吨，日环比上涨2.83%，日减仓4971手。

豆粕与菜粕

• 豆粕：主力合约M2605报收2995元/吨，日环比上涨2.74%，日减仓15.4万手；次主力M2609报收3049元/吨，日环比上涨1.53%，日增仓26829手。
• 菜粕：主力合约RM2605报收2433元/吨，日环比上涨2.49%，日减仓10.8万手；次主力RM2609报收2462元/吨，日环比上涨2.20%，日减仓24508手。

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主要观点与关键信息

国际市场动态

1. 原油市场：美伊冲突持续，沙特等OPEC成员国减产，推动国际原油价格飙升，但随后因G7考虑抛售原油储备，价格回落，回补跳空缺口。
2. 美国生物燃料政策：美国环保署将提交新的生物燃料混合量授权提案，预计3月底前确定，可能提振豆油等原料需求。
3. 马来西亚棕榈油：2月产量预估130-133万吨，出口量下降，库存增加，预计棕榈油价格承压回落。
4. 印度采购：印度买家已锁定2026年4-7月间15万吨/月的南美豆油采购，支撑豆油需求。
5. 中东局势影响：冲突加剧，可能导致大豆出口受阻，航运与保险成本上升，影响进口节奏。

国内市场动态

1. 油脂库存：截至2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93%。其中，豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存大幅下降。
2. 现货价格：豆油现货均价8720元/吨，环比上涨70元/吨；棕榈油现货均价9200元/吨，环比上涨200元/吨；菜油现货价格10290元/吨，环比上涨180元/吨。
3. 基差情况：豆油基差308元/吨，环比上涨28元/吨；菜油基差624元/吨，环比上涨3元/吨。
4. 豆粕基差：豆粕基差报价3236元/吨，环比上涨122元/吨；菜粕基差2519元/吨，环比上涨99元/吨。

榨利与成本

• 美豆榨利：4月盘面榨利-443元/吨，现货榨利-161元/吨。
• 巴西豆榨利：4月盘面榨利48元/吨，现货榨利329元/吨。
• 大豆到港成本：美湾4月到港成本张家港4271元/吨，巴西3806元/吨，巴西成本较低，对豆油价格形成支撑。

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市场逻辑分析

1. 油脂板块：受国际原油上涨影响，油脂板块整体强势，但棕榈油面临回调压力，豆油被动上涨，菜油库存下降，需求清淡。
2. 豆粕与菜粕：受宏观资金推动，盘面一度涨停，但随后因宏观利空和库存累积，涨幅回落。市场情绪降温，双粕回吐前期涨幅。
3. 整体趋势：尽管短期波动加剧，但长期上涨趋势未改，市场预期跳空缺口回补后仍有上涨空间。

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交易策略建议

油脂板块

• 单边策略：油脂低位已有多单继续持有，缺口回补后可少量介入新多单。
• 压力位与支撑位：
  • Y2605：压力位9300，支撑位8048
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • P2605：压力位10000，支撑位8776
  • P2609：压力位10000，支撑位8710
  • 012605：压力位12000，支撑位9212
  • 012609：压力位12000，支撑位9180

豆粕与菜粕

• 策略：前期多单离场，等待回调后的再度买入机会。
• 压力位与支撑位：
  • M2605：压力位3278，支撑位2710
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • RM2605：压力位2600，支撑位2220
  • RM2607：压力位2530，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274

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风险提示

1. 市场信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
2. 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
3. 投资者需注意交易风险，格林大华期货有限公司不承担因报告操作导致的损失。