20231126-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_欧洲电网升级需求可观_光伏锂电年末需求偏弱_39页_3mb

行业总览

◼ 板块表现：本周电力设备板块（申万代码7042）整体下跌345%，显著弱于大盘，多数子行业出现较大跌幅。其中，新能源汽车、锂电池、光伏等板块跌幅居前。

◼ 市场需求：

• 储能：美国储能装机需求受并网审核延迟影响，中国市场装机量开始环比回升，工商业储能市场爆发，但欧洲户用储能需求疲软。
• 新能源汽车：中国市场销量有所回升，但增速放缓；欧洲电动车渗透率提升；美国高利率及成本压力限制增长。
• 光伏：产业链价格持续下跌，部分环节库存压力大；欧洲电网升级需求可观，中国出口承压。

◼ 锂电材料价格：

• 碳酸锂、钴等价格持续下行，成本支撑减弱，供需矛盾加剧。
• 锂电各环节产能过剩，价格竞争激烈，盈利空间收窄。

◼ 投资策略建议：

• 储能：建议关注储能逆变器/P PCS和电池龙头，把握全球增长机会。
• 电动车：优选电池、一体化材料龙头及结构件企业；关注中美新能源合作带来的机会。
• 光伏：逆变器、新技术（如Topcon、HJT）及一体化组件企业。
• 电力设备：特高压、一次设备龙头，关注海外及高端电源设备。

◼ 重点关注标的：

• 宁德时代、阳光电源、三花智控、亿纬锂能、汇川技术、平高电气等。
• 推荐标的包括晶科能源、信德新材、禾迈股份、昱能科技、派能科技等。

◼ 政策动向：

• 欧盟电网升级投资计划、国内储能并网细则、美国新能源合作磋商等。

◼ 风险提示：

• 投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超预期、技术迭代风险等。