2017-大众口腔--口腔医疗民营机构_植根武汉布局周边_12页-1mb

大众口腔（832387）总结

公司概况

武汉大众口腔门诊部股份有限公司成立于2007年，是一家专注于口腔疾病诊断、治疗、牙齿美容及口腔健康保健的民营医疗机构。公司目前运营有10家连锁门诊部和1家口腔医院，业务覆盖整个武汉地区，并计划向周边省市扩张。

市场前景

口腔医疗需求增长

随着国民消费能力提升，人们对牙齿健康和美观的需求迅速增长，尤其在种植与正畸领域。例如，2014年及2015年我国正畸病例量分别为145万例和163万例，隐形正畸病例量分别增长至5.8万例，增长幅度达61%。

市场集中度较低

我国口腔医疗市场集中度较低，但区域市场集中度较高。综合医院的口腔医疗市场份额较大，但其占比呈下降趋势，而口腔专科医院的份额逐年上升。目前，我国每万人对应的口腔医师数量仅为发达国家的15%-20%，表明市场仍有较大发展空间。

经营模式

“连锁口腔医院+连锁门诊”模式

大众口腔采用直营连锁模式，将“口腔医院+门诊”作为核心业态。口腔医院负责技术支持和科研教学，提升品牌影响力；连锁门诊则提供便捷的服务，提高市场覆盖率和盈利水平。该模式相比单纯连锁医院或门诊更具竞争优势。

股权激励策略

公司对核心技术人员进行股权激励，以巩固人才优势。例如，总经理周先略持有公司40万股，占股2.00%；其他核心管理人员合计持有90万股，占股4.50%。公司医技人员普遍毕业于知名院校，具有丰富的临床经验和技术能力。

财务表现

营收与利润增长

2012-2015年，公司营业收入和净利润均实现快速增长，年均增长率分别为47.0%和90.9%。2015年，公司实现营业收入5825.41万元，净利润792.84万元，分别同比增长67.48%和241.24%。

利润率提升

2015年公司毛利率达55.0%，净利率为13.6%，均高于2014年的46.0%和6.7%。公司通过加大营销投入、门店升级改造等措施，提升了收入和利润水平。

战略规划

区域布局

公司计划在五年内每年新增2-3家口腔医院和门诊部，巩固武汉市场，提升区域影响力。同时，积极向省内其他城市及周边省市扩张，打造具有全国影响力的口腔医疗品牌。

公司愿景

公司致力于成为国际一流的口腔医疗品牌，实现“使所有的人，无论贫富贵贱，都能够享受到口腔健康的权利”的愿景。

盈利预测

根据行业分析和公司发展情况，预测公司2016年和2017年归属于上市公司股东的净利润分别为951万元和1245万元，每股收益分别为0.48元和0.62元。

风险提示

• 医疗风险：包括诊疗过程中的技术风险和感染控制风险。
• 民营医院社会认知风险：公众对民营医院的信任度可能影响业务发展。
• 市场风险：市场竞争加剧、政策变化等因素可能对公司业务造成影响。

信息来源

• 公开转让说明书
• 公司年报
• 国家统计局
• 汉瑞祥统计数据
• Choice数据平台

分析师声明

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公司联系方式：

• 研究员：王静
• 邮箱：wangjing@wtneeq.com
• 电话：010-85715117
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