20210720-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_不锈钢创历史新高_28页_1mb

不锈钢创历史新高总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月18日的不锈钢及镍市场动态，重点围绕期货价格、现货市场、供需关系、库存变化及宏观环境等方面展开。整体来看，不锈钢价格创下历史新高，而镍价则受到新能源需求推动，同时市场情绪受到外部因素影响。

主要观点

1. 市场回顾

• 期货市场：
  • 沪镍主力合约单周上涨1.04%，报收141370元/吨。
  • 不锈钢期货价格创历史新高，最高达1.9万元/吨，最终报收18740元/吨，周涨幅达7.95%。
  • 伦镍上涨1.73%，报收19080美元/吨。
• 现货市场：
  • 镍现货价格为143000元/吨，周涨4300元。
  • 不锈钢现货价格为18150元/吨，周涨33元。
  • 不锈钢基差缩小至600元/吨以下，而镍基差维持不变。
• 价差结构：
  • 不锈钢与不同镍期货合约的价差结构显示，部分合约价差有所下降，但整体仍保持正值。
  • 沪伦比为7.41，进口利润为48元/吨，周利润下降1903元。

2. 宏观环境

• 国内：
  • 中国经济“半年报”显示，主要宏观指标处于合理区间，经济稳中加固、稳中向好。
  • 上半年GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。
  • 下半年有望保持稳定复苏，实现3%左右的CPI调控目标。
• 海外：
  • 美国6月CPI同比上涨5.4%，创2008年以来新高。
  • 美联储主席鲍威尔表示，通胀高企是暂时现象，将继续观察其持续性。

3. 供给分析

• 镍供给：相对稳定，但不锈钢出货量仍偏低。
• 排产情况：不锈钢排产已延至今年10月，显示供应端仍有调整空间。
• 库存变化：
  • 上期所镍库存上涨242吨至7797吨。
  • 镍矿港口库存单周累库13.26万吨至558.79万吨，整体库存仍处于低位。

4. 需求分析

• 新能源需求：持续向好，成为镍价上涨的主要动力。
• 不锈钢需求：保持稳定，下游行业如房地产、食品、医疗等需求稳固。
• 其他需求：
  • 新能源汽车销量同比增长1.47%。
  • 房地产竣工面积同比增长66.55%。
  • 热水器销量同比增长4.92%，冰箱销量同比下降4.30%。

5. 策略建议

• 镍：建议等待回调，关注13.6万元/吨附近做多机会。
• 不锈钢：持币观望，等待市场进一步明确趋势。

关键信息

• 不锈钢价格：创历史新高，最高达1.9万元/吨。
• 镍价格：上涨主要由新能源需求推动，而不锈钢价格则依赖下游提价。
• 库存情况：镍矿库存大幅上升，但整体仍处于低位。
• 市场情绪：受到内蒙古限电和南非内乱影响，市场情绪有所波动。
• 政策影响：国家发改委提出加强新能源汽车动力电池回收与再利用，利好新能源领域。

总结

不锈钢市场在2021年7月表现出强劲上涨趋势，价格创下历史新高，主要受益于下游行业的持续提价。而镍价则因新能源需求增长而上涨，但其上涨动力与不锈钢有所分化。尽管镍库存有所上升，但整体仍处于低位，显示市场供需紧张。宏观环境方面，中国经济保持稳定增长，而美国通胀压力上升，影响全球大宗商品市场。市场情绪受到限电和南非内乱等外部因素影响，需密切关注后续发展。策略上建议投资者在镍价回调时布局，不锈钢则保持观望态度。