20250516-瑞达期货-沪锡市场周报_宏观回暖供需两弱_预计锡价震荡偏强_13页_1mb

1、周度要点小结
本周沪锡主力合约呈震荡上涨态势，周线涨跌幅为+201%，振幅达336%，收盘报价264760元/吨。宏观层面，美联储主席鲍威尔暗示可能调整货币政策框架，预计美国将面临供应冲击频繁、通胀不稳定，长期利率或上涨。国内政策上，国务院强调通过国内大循环的稳定性与成长性对冲外部不确定性，推动经济高质量发展。基本面显示供应端逐步释放，缅甸锡矿复产及刚果Bisie矿山分阶段恢复生产预计于6月下旬开始。冶炼端云南原料压力较大，江西废料供应不足，导致精炼锡开工率维持低位（5716%）。需求端焊锡企业节后订单稳定，为锡需求提供支撑，但无明显增量；镀锡板企业开工率平稳，销售价格偏弱，备货需求观望。现货市场升水下调至400元/吨，高价成交清淡，国内库存去化放缓。技术面显示持仓偏低，波动加大，需关注MA60阻力位，预计锡价震荡偏强。策略建议采取短线区间偏多操作，关注261-27区间。

2、期现市场情况
锡期货价格周内上涨，锡镍比值上升，沪伦锡比值下降。现货市场升水维持在400元/吨，高价成交清淡，库存去化节奏减缓。精锡进口量低位，精炼锡产量受限，锡精矿加工费下调，精炼锡进口盈亏承压，库存水平持续下降。

3、产业链情况
供应端分析显示，缅甸锡矿复产进程逐步推进，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产。云南原料供应承压，江西废料库存制约明显，影响冶炼企业开工率。锡精矿加工费回落，精炼锡进口量减少，上下游供应偏紧。库存方面，上期所及LME锡库存均下降，注销仓单减少。需求端，费城半导体指数回升，电子行业产量维持稳定，但镀锡板出口增长放缓，国内需求未显著改善。整体市场呈现供需两弱格局，锡价预计震荡偏强。

4、总结要点
宏观政策层面，国内外对经济稳定与发展有不同侧重。美联储关注供应冲击和长期利率，国内强调扩大内需。供应端缅甸和刚果矿山恢复需时间，云南与江西原料压力限制生产，精锡和锡精矿供应偏紧。需求端焊锡企业订单稳定，但镀锡板出口增长放缓，存在结构性矛盾。现货市场升水回落，高价成交清淡，库存去化缓慢。技术面持仓偏低，波动加剧，压力测试MA60阻力位，短期走势偏强。建议短线操作以区间偏多为主，重点关注261-27价格范围。