20241209-华融融达期货-棉花周报_供应增量抑制棉价上行_郑棉期价承压阴跌_下游需求维持清淡氛围_关注年底备货表现_13页_1021kb

棉花市场周报分析

截至12月6日，国内外棉花市场整体承压，CRB指数环比下降0.21%，文华商品指数环比下降0.89%，郑棉主力合约周跌幅2.5%。

国内供需基本面分析

1. 供应端增量明显
   新疆皮棉周加工量环比增长近6.6万吨，年度加工总量突破480万吨，同比增幅超19%。国内及美棉产量增幅扩大，巴西棉供应同比增加，对美棉出口形成竞争压力。

2. 需求端持续疲弱
   纺企利润萎缩至微亏，产成品库存增加，纱线价格普遍下跌，内外棉价差继续扩大至-1537元/吨，市场需求淡季特征显著。

价格走势分析

• 现货方面：郑棉现货与主力合约价差扩大至-466元/吨，贸易升水与期货倒挂明显。
• 期货方面：郑棉主力合约持仓减少102万手，技术指标呈现死叉，空头趋势明显。
• 国际市场：ICE期棉主力合约单周下跌2.5%，期现价差收窄至2605元/吨。

关键数据与展望

• 宏观面提示风险：美国就业数据不及预期，美联储降息预期不确定性；国内制造业PMI重回荣枯线，纺织行业复苏承压。
• 终端订单待观察：当前关注12月中下旬订单表现，若备货需求集中或缓解供需矛盾。
• 操作建议：短期维持震荡，企业可通过看跌期权对冲风险，控制原料采购成本。

总结

淡季需求低迷叠加供应过剩，驱动因素暂弱，价格以震荡走势为主，需重点关注年度备货时点与国际出口动态。