生物医药行业创新药研究框架之2021年创新药医保谈判前瞻：重要品种积极参与，快速渗透、以价换量可期-20211103-安信证券-32页_1mb

报告摘要

2021年创新药医保谈判前瞻总结

核心内容

2021年国家医保目录调整工作正在有序推进，多个创新药积极参与医保谈判，以期通过“以价换量”加速市场渗透。医保谈判已成为国内创新药企业提升市场占有率的重要手段，通过降低价格，实现更广泛的患者覆盖和销售增长。

主要观点

医保谈判加速市场渗透：创新药进入医保目录后，可显著降低准入门槛，加速医院和零售药店的配置，实现快速放量。
以价换量效应显著：根据历史数据，医保谈判后药物销售额显著增长，如2017-2020年纳入医保的药物销售额分别增长128%、337%、39%。
谈判品种丰富：预计有19个创新药参与2021年医保谈判，涵盖PD-1单抗、BTK抑制剂、PARP抑制剂、三代EGFR-TKI、ALK抑制剂、HER2-ADC、CAR-T等新型疗法。
竞争格局各异：不同药物类别在医保谈判中表现不一，部分国产药物如PD-1单抗、BTK抑制剂等具有较强谈判优势，而进口药物如PD-1单抗、CAR-T等因价格较高，谈判积极性较低。

关键信息

医保谈判流程

2021年医保谈判分为五个阶段：准备、申报、专家评审、谈判、公布结果。预计在10月至11月公布结果。

药物市场渗透情况

截至2021年5月31日，92个2020年谈判新增药品已在全国8.4万家定点医药机构配备。
19个临床急需药品配备机构数量从3324家增加到5572家，增幅达68%。

以价换量数据

2017-2020年医保谈判后，药物平均降价幅度分别为44%、57%、61%、51%。
2020年医保谈判后，PD-1单抗年治疗费用约为4~5万元。

药物种类与参与情况

药物种类	国产药	进口药
PD-1单抗	卡瑞利珠单抗、信迪利单抗、替雷利珠单抗、特瑞普利单抗	帕博利珠单抗、纳武利尤单抗、度伐利尤单抗、阿替利珠单抗
BTK抑制剂	泽布替尼、奥布替尼	伊布替尼
PARP抑制剂	氟唑帕利、帕米帕利、尼拉帕利	奥拉帕利
三代EGFR-TKI	阿美替尼、伏美替尼	奥希替尼
ALK抑制剂	恩沙替尼	无
HER2-ADC	维迪西妥单抗	恩美曲妥珠单抗
CAR-T	阿基仑赛、瑞基仑赛	无

预计降价幅度

药物种类	预计降价幅度
PD-1单抗	10%~20%
BTK抑制剂	泽布替尼不降价或降幅小，奥布替尼40%~50%
PARP抑制剂	氟唑帕利35%~45%，帕米帕利60%~70%，尼拉帕利45%~55%
三代EGFR-TKI	阿美替尼不降价，伏美替尼60%~70%
ALK抑制剂	恩沙替尼60%~65%
HER2-ADC	维迪西妥单抗50%~60%
CAR-T	难以大幅降价

建议关注的标的

信达生物：非鳞NSCLC、鳞状NSCLC、肝癌一线治疗有望参与谈判。
荣昌生物：泰它西普、维迪西妥单抗有望参与谈判。
百济神州：多个创新药有望首次参与医保谈判。
贝达药业：恩沙替尼在ALK阳性NSCLC二线治疗有望参与谈判。
恒瑞医药：多个创新药有望首次参与谈判。

风险提示

医保谈判结果存在不确定性。
价格降幅可能超出预期。
未纳入医保的药物可能无法实现预期的以价换量。
医药行业政策变化可能影响谈判进程。

总结

2021年医保谈判是推动创新药市场渗透和实现以价换量的关键环节。多个创新药积极参与，尤其是PD-1单抗、BTK抑制剂、PARP抑制剂、三代EGFR-TKI、ALK抑制剂、HER2-ADC等。预计谈判将带来显著的价格调整，但进口药物因全球定价策略和适应症稀缺性，降价积极性较低。建议关注信达生物、荣昌生物、百济神州、贝达药业、恒瑞医药等企业，以把握创新药医保谈判带来的市场机遇。同时，需注意医保谈判结果的不确定性及政策变化带来的风险。

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