> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown ### IPO申购指南：云知声（9678.HK） #### **【募资与定价】** - 上市日期：2025年6月30日 - 招股价区间：165-205港元（中位数185港元） - 每手股数：20股，入场费4,141.35港元 - 发行股份：国际配售140.4万股（90%），公开发售15.6万股（10%） - 总募资额（扣除费用后）：约1.76亿港元（按中位价格计算） #### **【公司业务与市况】** - 经营领域：AI解决方案提供商，专注于对话式AI在日常生活及医疗应用。 - 技术平台：云知大脑，具备智能客户服务、医疗诊断等应用。 - 市占率：弗若斯特沙利文数据显示，按收入计为中国AI解决方案市场第4名（份额0.6%）。 - 行业前景：中国AI解决方案市场规模预计到2030年将达11,749亿元，CAGR为36.7%。 - 公司排名：2024年由第2升至第3名日常生活AI解决方案提供商，医疗AI排名第4。 #### **【财务表现】** - 最新业绩：2024年收入9.4亿元人民币，复合年增长率为25.0%，净亏损4.54亿元人民币；经调整净亏损1.68亿元。 - 上市估值：市值约131亿港元，招股价对应的2024年收入PS约12.0倍。 #### **【申购建议】** - 建议谨慎申购。 - 核心因素：尚未盈利，亏损超4亿元；高价发行，估值处于行业中上游区间；竞争加剧，盈利路径尚未成熟。 #### **【风险提示】** - 商业模式过度依赖销售AI产品，盈利可持续性待验证。 - 估值偏高，行业竞争激烈。 ``` --- **注意**：以上总结仅基于公开披露资料，不构成投资建议。估值与结论需结合市场变化与自身风险偏好独立判断。