20230902-国联证券-非银金融_负债端复苏趋势可持续_18页_828kb

保险行业在2023年展现强劲复苏趋势，复苏主要依赖于保险产品对居民需求的吸引力提升，特别是储蓄型险种的增长。上半年业绩显示，寿险负债端NBV（新业务价值）增速激增，财险负债端保持稳健，但资产端受权益市场波动和利率下行影响，净利润环比明显下滑。全年展望中，负债端支撑力强，NBV预计实现双位数正增长，资产端有望因政策支持和市场回暖改善。投资建议：短期可布局估值回调较低的公司，中长期看好复苏周期，重点推荐中国财险（稳定）、中国平安（竞争优势）、中国太保（改革深化）和中国人寿（开门红领先）。风险包括经济复苏不及预期、长端利率持续下行和自然灾害超预期影响承保业绩。