20260419-华泰期货-黑色建材周报_现货提涨支撑_价格震荡运行_9页_2mb

文档总结：现货提涨支撑，价格震荡运行

核心内容

本周双焦期货整体呈现震荡偏强走势，其中焦炭表现强于焦煤。价格反弹主要由铁水刚需稳定、钢厂低库存及第二轮现货提涨推动，但后半周略有回落，整体仍偏强。然而，库存偏高限制了价格的进一步上涨空间，市场主要以现货驱动修复为主。

主要观点

• 价格走势：双焦期货震荡偏强，焦炭强于焦煤，整体反弹但受库存压力制约。
• 供给端：
  • 独立焦企焦炭日均产量小幅下降，产能利用率略有下滑。
  • 焦炭库存减少，但焦煤库存增加，显示焦煤供应偏宽松。
• 需求端：
  • 高炉开工率维持高位，产能利用率略有上升，但同比有所下降。
  • 钢厂盈利率下降，显示利润承压，但铁水产量微增，表明需求仍具支撑。
• 市场情绪：现货提涨对期货价格形成支撑，但整体库存压力仍限制上涨空间。

关键信息

供给情况

• 焦炭日均产量：51.41万吨，环比减少0.17万吨。
• 焦炭产能利用率：73.69%，环比下降0.25个百分点。
• 焦炭库存：43.36万吨，环比减少0.31万吨。
• 焦煤库存：独立焦企焦煤库存852.44万吨，环比增加6.37万吨。
• 矿山原煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量数据（图13）。
• 矿山精煤日均产量：523家样本矿山精煤日均产量数据（图14）。
• 洗煤厂精煤日均产量：110家洗煤厂精煤日均产量数据（图15）。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂为83.2%，环比持平，同比减少0.36个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：89.78%，环比上升0.04个百分点，同比减少0.37个百分点。
• 钢厂盈利率：47.62%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点。
• 日均铁水产量：239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比下降0.62万吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：685.21万吨，环比增加5.93万吨。
• 钢厂焦煤库存：779.43万吨，环比减少5.19万吨。
• 焦化厂焦炭库存：43.36万吨，环比减少0.31万吨。
• 焦化厂焦煤库存：852.44万吨，环比增加6.37万吨。
• 港口焦煤库存：图21显示库存情况。
• 港口焦炭库存：图26显示库存情况。

图表概述

以下为相关图表汇总：

• 图1：山西中硫煤出厂价（单位：元/吨）
• 图2：沙河驿蒙煤5#自提价（单位：元/吨）
• 图3：焦煤主力合约收盘价（单位：元/吨）
• 图4：焦煤05-09月间差（单位：元/吨）
• 图5：山西厂库中硫煤主力基差（单位：元/吨）
• 图6：蒙煤5#主力基差（单位：元/吨）
• 图7：日照港准一级出库价（单位：元/吨）
• 图8：吕梁准一级焦炭价格（单位：元/吨）
• 图9：焦炭主力合约收盘价（单位：元/吨）
• 图10：焦炭05-09月间差（单位：元/吨）
• 图11：港口准一主力基差（单位：元/吨）
• 图12：山西厂库准一主力基差（单位：元/吨）
• 图13：523家样本矿山原煤日均产量（单位：万吨）
• 图14：523家样本矿山精煤日均产量（单位：万吨）
• 图15：110家洗煤厂精煤日均产量（单位：万吨）
• 图16：蒙煤通关量（5日均值）（单位：吨）
• 图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量（单位：万吨）
• 图18：247家钢厂焦炭日均产量（单位：万吨）
• 图19：247家钢厂高炉开工率（单位：%）
• 图20：247家钢厂生铁日均产量（单位：万吨）
• 图21：港口焦煤库存（单位：万吨）
• 图22：523家样本矿山原煤库存（单位：万吨）
• 图23：523家样本矿山精煤库存（单位：万吨）
• 图24：全样本独立焦化厂焦煤库存（单位：万吨）
• 图25：247家钢厂焦煤库存（单位：万吨）
• 图26：港口焦炭库存（单位：万吨）
• 图27：全样本独立焦化厂焦炭库存（单位：万吨）
• 图28：247家钢厂焦炭库存（单位：万吨）

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 能源价格波动
• 宏观政策变化
• 钢厂利润下滑
• 焦化利润承压
• 成材需求疲软
• 煤炭供给充足

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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