20260904-长江期货-原木月报_震荡偏强_19页_1mb

报告摘要

长江期货原木月报总结

核心内容概览

长江期货股份有限公司于2026年9月4日发布的原木月报指出，当前原木市场整体呈现震荡偏强的走势。价格在830附近稳定，市场总持仓量有所减少。报告从市场回顾、宏观产业运行、市场价格走势、进出口库存和行情展望五个方面对原木市场进行了全面分析。

主要观点

市场回顾：
本月原木主力价格震荡偏强，价格站稳830。市场总持仓量减少，但价格仍保持稳定。
宏观产业运行：
- 2026年1-7月，我国出口延续较强韧性，出口总额同比增速进一步抬升，对东盟、拉美、非洲等新兴市场出口提速。
- 固定资产投资同比有所回落，房地产开发投资持续走弱，制造业投资小幅回落，但高技术产业投资保持正增长。
- 房地产核心指标持续承压，行业整体调整态势明显，商品房销售面积和销售额同比分别下降11.8%和13.1%。
- 家具行业呈现内需承压、外需回暖、盈利收缩的分化运行态势，出口成为主要支撑。
市场价格走势：
- 9月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为128-132美元/JAS方，较上月小幅上涨。
- 欧洲11.8米云杉外盘价格（CFR）报136欧元/JAS方，月环比上涨1欧元/JAS方。
- 国内港口价格：
  - 山东日照港3.9米中A辐射松原木价格为800元/方，较上周持平，同比上涨6.67%。
  - 江苏太仓港4米中A辐射松原木价格为810元/方，较上周持平，同比上涨3.85%。
进出口库存：
- 2026年7月，中国针叶原木进口总量约209.13万立方米，同比增加7.07%。
- 1-7月累计进口量约1375.02万立方米，同比减少3.78%。
- 新西兰针叶原木进口量：7月同比增长10.09%，1-7月同比减少1.65%。
- 新西兰12港8月离港发运量为44万方，环比减少2万方。
- 截至8月21日，国内分材质原木总库存为241万方，较上周增加0.84%。
- 辐射松库存为181万方，周环比增加0.56%；北美材库存为38万方，周环比增加5.56%；云杉/冷杉库存为10万方，周环比持平。
- 山东3港总库存为163万方，较上期减少2.1万方；江苏3港总库存为53.28万方，较上期减少2.1万方。
行情展望：
- 当前国内原木市场受成本支撑较强，终端需求偏弱，整体呈震荡格局。
- 海外产区进入冬季采伐淡季，降雨天气限制采伐与出货，外盘报价坚挺，叠加海运成本偏高，进口原木综合成本上升。
- 国内港口库存处于低位缓慢去化状态，优质规格货源偏紧，但阶段性集中到港压制价格反弹空间。
- 需求端受地产、家具行业低迷拖累，下游加工厂开工率低，终端订单不足，企业多采取刚需采购策略。
- 展望后市，原木市场缺乏单边涨跌驱动，短期以区间震荡为主。
- 随着传统“金九银十”旺季来临，后续行情走势将取决于下游终端需求复苏力度，若旺季开工持续回暖，原木价格有望小幅修复，震荡偏强。

关键信息

价格表现：
- 原木主力价格站稳830。
- 新西兰辐射松CFR报价上涨，欧洲云杉CFR报价也有所上涨。
- 山东、江苏港口价格同比上涨，但周环比持平或略有下降。
进出口情况：
- 7月针叶原木进口量同比增长7.07%，但1-7月累计进口量同比减少3.78%。
- 新西兰针叶原木进口量7月同比增长10.09%，但1-7月累计减少1.65%。
- 新西兰12港8月离港发运量为44万方，较上月减少2万方，但整体供应趋于宽松。
库存情况：
- 国内总库存241万方，辐射松库存181万方，北美材库存38万方，云杉/冷杉库存10万方。
- 山东、江苏港口库存均有所减少，但出库量有所波动。
风险提示：
- 宏观政策变化
- 进口供应链中断
- 下游消费情况