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PTA & MEG 早报总结（2024年12月2日）

生成报告机构：大越期货投资咨询部
分析师：金泽彬
重要提示：本报告仅供参考，不视为投资建议
日期范围：PTA和MEG相关行情分析主要涵盖12月上中旬数据

一、 市场整体展望

目前PTA和MEG市场运行大致平稳。下游整体采购积极性略有回落，传统需求如聚酯的积极参与对近期PTA有一定支撑，而MEG则由于进口迟报等情况表现相对坚挺。但整体仍受累库预期和成本端驱动不足的压制，预计短期内以震荡偏弱为主，重点关注装置变动和会议消息。

二、 PTA主要观点

1. 基本面：价格商谈区间4690~4750，现货基差01-63。整体基本面存在支撑，但也面临累库预期压力。
2. 基差：现货4730，01合约基差-80，期货升水表现不佳，偏空。
3. 库存：工厂库存372天，环比减少13天，去库偏多，对价格形成支撑。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价在下方，趋势偏空。
5. 主力持仓：净空持仓减少，空头力量减弱中性。
6. 预期：下游补货积极，支撑短期基差；但未来累库预期压制现货基差。成本支撑仍需关注原油、原材料供应端变动（OPEC+会议）以及宏观因素。

三、 MEG主要观点

1. 基本面：价格重心上行，现货商谈成交在01合约升水40-45，市场气氛尚可。
2. 基差：现货4654，01合约基差32，期货贴水，市场对远月看跌情绪较浓，显示多头力量偏强。
3. 库存：华东港口合计库存5652万吨，环比减少106万吨，减幅偏多，利好。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价位于均线之上，技术形态偏多。
5. 主力持仓：主力净空持仓增加，空头力量上升中性。
6. 预期：
   • 进口船货减少，远洋库存回升延迟至明年上半年，缓解近期累库压力。
   • 三江石化检修落地，供应出现利好修正，对EG大幅累库预期有所改善。
   • 短期价格重心宽幅整理为主，关注成本变化和装置变动。
   • 中长线仍存在一定回落预期。

四、 风险与关注点提示

• PTA：价格仍受成本端影响，需关注原油波动及下游装置变动带来的累库预期变化。
• MEG：短期关注成本支撑，中长线警惕供需矛盾未能有效缓解的风险。宏观层面也有扰动可能。

此报告仅提供交易参考，投资需谨慎，报告仅为作者个人分析。